美元指数仍存不确定性 人民币兑美元汇率将还会升值顺水鱼财经

今日，人民币兑美元中间价报6.8845，较前一个交易日(3月23日)上调11个基点。23日，中间价报6.8856。在岸人民币收盘报6.8875。最近人民币兑美元升值幅度远不及美元指数的跌幅。从中间价走势上看，人民币兑美元中间价从3月10日开始止跌，上涨主要发生在15日及之后，即便从10日算起，到23日也就累计升值269点，幅度0.39%。在岸人民币兑美元即期汇率从15日才止跌反弹，到23日收盘价也仅升值256点，幅度0.37%。

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人民币汇率

国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德坦言，美国总统特朗普的减税和基建投资计划很有可能拉动美国经济增长，但同时也可能导致美元走强和利率上升，世界各国有必要为此做好准备。

诚如所言，如果特朗普效应被证实，美国财政刺激和扩大基建的政策，将极有可能导致美国再通胀和美联储连续加息，推动美元走强。甚至很多人预期，特朗普的执政风格有点像里根时期，会出现高财赤、高物价、高利率、高美元的逻辑。

此外，欧洲政治选举和主权债务危机处置、新兴市场金融动荡、地缘政治冲突等避险因素，也可能会推动美元走强。如果美元延续强势，在现行人民币汇率报价机制下，“美元强、人民币弱”的逻辑可能加剧市场贬值预期，乃至形成贬值恐慌。

但同时，我们也应该看到，2017年以来，特朗普效应正逐渐减退，如1月初披露的2016年12月份美联储公开市场例会的会议纪要并不如预期的那么鹰派。当选后的特朗普首次记者招待会只字未提经济刺激政策;特朗普正式就职后，市场担心特朗普施政的不确定性;新总统罕见地公开对强美元表示担心，并指责日本、德国等主要贸易伙伴国货币操纵。在此背景下，美元指数冲高回落，1月份累计回调2.6%。

这缓解了人民币汇率贬值的预期，同时根据现行人民币汇率中间价报价机制，实质性地推动了人民币兑美元汇率走高。

即便特朗普的经济政策确实落地了，也有很多的政策目标之间是相互冲突的，这也会对美元的强势形成一定的制约。

此外，美国政府已经开始关注强美元对美国经济的负面冲击。强势美元或将导致美国贸易逆差扩大，有违美国新政府增长和就业的政策初衷。这种关注属于口头干预，至少在初期是有效的。

当然，后期市场还得看实际行动，不排除会有第二次广场协议，协调主要国家的经济政策包括汇率政策。

现阶段，支持人民币汇率稳定的积极因素正在不断积累。一方面，国内经济企稳夯实了汇率稳定的基础;另一方面，稳健中性的货币政策有助于对外币值的稳定，金融稳是货币稳的前提。

正是在这多重利好因素的共同作用下，2017年新年伊始，人民币汇率阶段性企稳。

未来一段时间，除非美联储显露出绝对的“鹰派”倾向，或者美国经济表现异常强劲，美元仍缺乏大幅上涨的动力。美元强势的衰减，有助于缓和人民币汇率面临的外部贬值压力。

有分析人士指出，随着美元阶段走软，人民币对美元可能还会有所升值，但要重返升值趋势还有待经济形势明显改善及资产回报率的明显提升。

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