经济风向好转加息周期将至 全球央行或将陆续告别量宽顺水鱼财经

全球央行的货币政策前景备受关注，经济分析师认为，全球经济改善，预计环球主要央行将会陆续发出信息，向外界暗示超低息及买债政策已改变。经济学者预计，随着加息周期展开，全球经济将面对融资成本上涨、通胀加速、美元升值、资金由新兴市场流出等状况。

就在一年前，当时经济受到通缩忧虑和增长疲弱影响，美国联储局维持利率不变，其他央行则减息或扩大购买债券计划。

进入2017年，经济学家和分析师普遍认为，鑑于环球经济状况相对一年前有所好转，因而主要央行的低息和宽松货币政策方向已正在转变。欧洲央行上周的政策会议决定按兵不动，该央行行长德拉吉表明，已经没有迫切需要进一步行动，欧洲央行或不再需要新一轮刺激措施以支持经济，由通缩风险引发的紧急压力已消失。

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全球货币政策

当然，全球焦点总是放在美国联储局的利率政策方向，联储局在2015年和2016年分别加息一次，投资者和分析师关心的是联储局2017年加息步伐，目前市场普遍预计局方起码加息三次或四次。经济学者认为，过去半年以来，通胀上升，全球经济增长转强，而近数月商品价格由2014年中期的大跌中回稳。与此同时，特朗普去年当选美国总统以来，外界憧憬他的减税、放宽监管等措施，有助经济增长，刺激美国消费者信心和股市向上。

除了联储局外，本周开会的还有挪威央行、印尼央行和土耳其央行，如果联储局主席耶伦暗示加快加息，或会导致全球其他央行跟随加快收紧货币政策。

英伦银行金融政策委员会成员、联储局前副主席科恩称，感到环球经济较去年疲弱情况有所好转，部分地方经济增长甚至加快，因而货币政策不需要过分专注经济下行风险。事实上，目前几乎没有发达经济体考虑进一步放宽货币政策，很多新兴市场央行亦按兵不动。

央行利率政策正常化，其实意味新一轮加息周期快到，尤其一旦美国联储局开展新一轮加息周期，对全球经济又一次带来巨大影响。这意味低廉贷款时代不再、借贷成本将会持续上升、通胀开始发力攀升等。利率迈向正常化，银行的储蓄存款利率攀升，可能吸引更多资金存放在银行，对需要流动性的金融机构有利。

此外，美元汇价将会上升，资金或再度由新兴市场撤走，转向美元资产，新兴经济体资产前景令人关注。然而，摩根士丹利认为，联储局预料有数次加息，但此时其他经济体也在復甦，经济及贸易好转的国家货币兑美元料会上升。高盛表示，联储局可能连续加息，黄金资产将持续受压。

利率向上，同时亦加重政府和私人的融资成本，对于本身负债水平高的国家，其财政预算将面对更大压力。国际货币基金组织(IMF)提出警告，美国加息和特朗普政府计划减税，不少新兴经济体无可避免面对高借贷成本和美元转强的情况，倘若联储局加息步伐较预期更快，或美国经济扩张步伐加速，很多新兴市场将会面对严峻资金外流。而部分欧洲的经济体依然未能克服高债务水平、银行的资产负债表疲弱、增长不振等局面。

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