减产协议作用有限 OPEC减产陷入两难困境顺水鱼财经

北京时间2月15日凌晨，美国石油协会(API)发布报告称，截至2月10日当周，原油库存增长994万桶，超出预期。数据公布后，油价短线下跌。

尽管OPEC最新发布的月报显示产油国减产执行度极高，但美国页岩油复苏迹象令投资者大为不安，原油市场情绪在两者间徘徊。分析认为，OPEC减产可能适得其反，减产为美国页岩油提供了复苏的便利条件，其产量大幅提升导致的过剩将使油价在更长一段时间承压。

2017年1月，OPEC和俄罗斯等11个非OPEC产油国达成的减产协议正式开始执行。根据协议，在6个月内OPEC日均减产120万桶，11个非OPEC产油国日均减产55.8万桶原油。

减产协议的执行状况牵动着市场情绪。2月13日，OPEC公布了备受关注的月度石油市场报告，数据显示OPEC减产执行率创纪录新高：欧佩克1月原油日产量比2016年12月减少89万桶，至3214万桶。其中，沙特1月原油日产量减少近50万桶，减幅最大。非OPEC产油国俄罗斯1月原油日产量减少12万桶。

然而，市场似乎并未理会报告带来的利好消息。当日油价大跌，创下1月中以来最大单日跌幅。伦敦布伦特原油期货价格下跌1.11美元，收于每桶55.59美元，跌幅达1.96%;美国轻质原油期货价格下跌0.93?美元，收于每桶52.93美元，跌幅达1.73%。

形成鲜明对比的是，油价在OPEC去年年底达成协议后一度大涨20%。分析认为，对美国页岩油产量复苏的担忧正在抵消OPEC减产协议带来的乐观情绪。

北京时间2月15日凌晨，美国石油协会(API)发布报告称，截至2月10日当周，原油库存增长994万桶，超出预期。当天晚些时候，美国能源信息署(EIA)将发布官方数据，如果与API数据相符，则意味着美国原油库存再创纪录新高。

此外，10日，行业研究集团贝克休斯发布数据称，美国钻井平台数量上周增长8个，为15周中第14周增长，达到591个，为2015年10月以来最高。美国钻井活动的复苏意味着产量将大幅提升。

有分析称，此次OPEC减产协议的影响不同于历史上任何一次，油价回升将导致新产能在不太长的时间内大幅增长。OPEC减产实际上最终可能陷入两难困境。近期数据显示美国石油库存比历史上任何时期增长都快，说明减产的实际效果还未反映出来，减产还不够多;但是，随着剩余产能的增长，未来产油国减产的动力还面临下降。

有分析称，如果希望避免原油库存再度攀升，产油国就必须将减产协议延长至今年下半年。市场正在密切关注产油国的表态。

当前的剩余产能远远超过数据显示的水平，未来几年全球剩余产能将可能高达500万桶甚至将近千万桶，那时OPEC国家的减产意愿可能大幅下降。即使6月之后加大减产力度，作用也十分有限。

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