数据周乱花迷人眼 真正主线只有一条顺水鱼财经

本周金融市场，特别是外汇市场进入了所谓的“" 数据周”，一系列重磅数据将主导本周的汇市走势，" 欧元区和日本这两大经济体将分别在周四和周三公布二季度GDP数据，而" 英国央行周三也将发布通胀报告以及就业和薪资数据。上周公布了4大" 央行会议，但对市场影响不是很大，地缘政治方面的消息反而起到了主导全局的作用。" 俄罗斯的反制裁报复措施以及" 奥巴马授权定点空袭伊拉克均导致风险情绪恶化，黄金和" 日元等避险资产受到支持，鉴于地缘政治风险不太可能快速平息，这也将是贯穿本周市场的主线之一。

美强欧弱格局愈发明显

本周市场投资者目光都聚焦本周四将公布的" 欧元区第二季度GDP初值，但真正最明确的主线就是做多" 美元，" 德拉基此前曾强调过，" 欧洲央行将较长时间内维持现行利率政策，欧元前景将主要取决于" 美联储(Fed)及" 英国央行(BOE）是否会收紧货币政策。

摩根士丹利经济学家Joachim Fels在报告中指出，相比" 美国，欧洲受俄" 罗斯风险以及中东冲突导致油价大涨风险的影响要大得多。他预计在本周将要公布的欧元区GDP数据中，" 德国2季度也将出现负增长，" 法国增长停滞，而欧元区整体GDP增速可能放缓至仅0.1%。

更糟糕的是，2季度数据还发生在欧美与俄罗斯新一轮制裁战之前，因此欧元区陷入衰退似乎是非常现实的风险。

尽管欧元区经济面临衰退风险、通胀率跌至0.4%的新低水平，欧洲央行上周依然选择按兵不动。Joachim Fels表示，虽然最近欧元区信贷状况有所改善、6月份公布的TLTRO政策也将要启动，欧洲央行这种被动应付的政策可能无法化解欧元区“日本化”的风险。所谓“日本化”(Japanification)是指经济陷入停滞、长期处于温和通缩，以及债券收益率跌至历史新低。

投资者似乎也同意这种担忧。最近欧洲股市出现大幅回调，其中德国股市从6月份高点跌幅已超过10%。

地缘政治风险方面，在乌克兰危机还未平静之际，上周美国又开始空袭伊拉克北部，预期相关行动可能持续“数月”，可以预期短中期内地缘政治风险仍有可能令整体市场承压。

与美国和英国强劲增长形成鲜明对比的是，作为全球经济的软肋--欧元区二季度经济可能陷入停滞。此外欧元区的经济增长引擎--德国的经济正在失去动力，而" 意大利正重新陷入衰退。

让情况更加复杂的是，俄罗斯与" 欧盟之间互相制裁已经打击企业信心，将在今年稍晚的时候拖累经济复苏。

做多美元是最大主线

比起欧元区，美国经济要强劲得多。美国2季度GDP大幅增长4%。在上周美国公布好于预期的贸易数据和耐用品订单数据之后，大摩将3季度GDP预期从2.2%上调至3.1%。此外，上周公布的美国ISM非制造业指数飙升至9年新高，进一步确认美国经济复苏动能强劲。

欧元区与美国差距越来越大，无疑意味着欧元对美元" 汇率应该走低。事实的确如此，过去3个月欧元汇率已经从将近1.4大幅跌至1.34左右。不过大摩的Joachim Fels仍对欧元“如此抗跌”感到吃惊，因为在他看来，欧元汇率应该大大低于当前水平。他指出，欧元贬值对于解决欧元区的经济停滞和通缩问题大有帮助。

汇丰银行(HSBC)外汇策略师团队日前指出，在" 加息预期的利多影响下，美元将是下一个被大幅拉升的主要币种。

该行认为，“预计最佳的做多美元的货币对是美元兑欧元，我们看到两国的经济、通胀和央行姿态都处在截然相反的状态。我们的基本预期是，美元将迎来涨势开场哨，而欧元沉沦之路还有很长的距离要走。”

法国" 巴黎银行(BNPP)周一(8月8日)发布日内报告称，上周由于中东及俄罗斯与乌克兰地缘冲突继续恶化，导致美元/日元、欧元/美元及美元/" 瑞郎相对走弱。但若地缘政治得以缓和后，美元将重拾涨势，获得利好支撑。

报告认为，“由于关于俄罗斯与乌克兰地缘冲突加剧媒体言论减弱，上周五(8月8日)股市开始小幅反弹。由于对市场恐慌情绪稍有减弱，预料随着美国经济数据持续改善，美国国债收益率不久将会反弹。本行经济分析师团队认为美国第二季度GDP经济增速年率可能上修调整为4.5%。鉴于此，美元将获得上述利好支撑。与此同时，与之交投的低利率货币欧元、日元及瑞郎将承压。”

本周各主要货币前景

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Sheena Shah近日公布了美元、欧元、日元、" 英镑及" 澳元本周展望报告。

美元：收益率差背离 看多

关注点：零售销售、工业产出

我们仍看多美元表现，不过要注意的是未来几个交易日内的确可能出现回调。我们特别建议投资者做多美元兑欧元、" 加元、瑞郎及瑞典克朗。美国和其他G10国家债券收益率差扩大对美元构成支撑。其他央行希望金融稳定的信号增强。近期美联储的措辞鹰鸽皆有，但仍能够在" 杰克逊霍尔(Jackson Hole symposium)全球央行会议前对美元构成利好。

欧元：仍在被抛售 看空

关注点：ZEW数据、德国贸易帐、德国CPI

欧洲央行仍将维持鸽派倾向很长一段时间，欧元仍将被抛售。我们倾向于做空欧元兑英镑及美元。近期的欧洲经济数据令人失望，欧元区通胀也降至0.4%。货币及信贷指标均低于欧洲央行目标，我们仍看空欧元。我们将对欧元区股市及债市资金流保持关注，因为这些领域对欧元的支撑作用正在消失，从而对欧元构成新的利空。

日元：疲弱GDP对日元是风险 看空

关注点：货币供应量M3、GDP

我们仍看空日元表现。日本通胀水平仍在低位，这意味着" 日本央行在未来某个时刻必将采取行动。但是，我们注意到这一观点和避险资金流向日本这一现象有所冲突，近期股市的不稳定性令投资者买入日元。但是日本国内通胀前景仍受限，我们相信日本央行需要打压日元来推高通胀。不过，日元的跌势或许不会像2013年那样显著，我们美元/日元目标看到106水平。

英镑：兑美元要小心 但对其他G10货币仍强势 中性

关注点：贸易帐、就业数据、通胀报告、GDP

英镑/美元出现一些看空信号，需警惕" 汇价见顶。英国经济持续改善，但我们认为美国经济的改善也将令英镑/美元的支撑因素将受到限制。不过，英镑兑其他G10货币的支撑仍将保持完好，因英国央行将是首批升息的央行之一。

澳元：就业数据疲弱 中性

关注点：家庭借贷、消费者信心、房屋价格

澳洲经济数据不佳，比如，失业率就升至了12年高位。澳洲失业率2007年来首次高过了美国失业率。澳洲联储持续保持中性立场，但是市场开始将其进一步宽松的可能性进行定价。如果这一状况持续，则将对澳元构成利空。不过，如果国外资金买入澳洲债券的数量上市，则澳元仍存在上行的可能性。