银行系QDII仅5款保本顺水鱼财经

最新统计显示，5月份QDII' 基金已连续四个月跑赢A股基金，而银行系QDII产品的抗风险优势更加明显。但不容忽视的是，目前国内银行系QDII产品' 净值大部分还在1元之下。截至6月3日，公开净值信息的中资行22款QDII产品中，单位净值在1元之上的仅有5款，这意味着银行系QDII目前的保本率仅23%。

熊市中保本，牛市中赚钱。市场上有不少声音认为美国等主要海外市场或将迎来反转，这类抗跌的QDII是否还有选择的价值呢？

5产品抗跌优势明显

据西南财大信托与' 理财研究所和普益财富的统计，截至6月3日，5款保本成功的银行QDII分别是光大银行的“同享一号”人民币(单位净值1.0050元)，光大银行的“同享一号”美元(1.0050)，农行的境外宝I股指挂钩型(1.2756)，农行的境外宝I股指挂钩型 (汇率风险型)(1.1567)，农行的汇利丰·金土地。

上述产品分别推出于去年4月及10月，均经历了美国次贷风暴的洗礼。从农业银行和光大银行公布的信息看，这几款产品均与境外投行提供的票据、' 期货价格等挂钩。以“同享一号”人民币、外币产品为例，该产品的境外篮子基金的备选成分基金，主要是商品市场基金。而农业银行投资的标的物，则是美国标准普尔500指数、恒生中国企业指数和农业期货。虽然这些产品的投资领域并没有明显异于其他银行系QDII的地方，但在设计上均有各自独到之处。

以农行境外宝I股指挂钩型为例，只要恒生中企指数表现优于标普500指数，则客户可以获得差额110%的收益。而光大银行产品更为独特，其结构化票据主要采用CPPI(固定比例投资组合' 保险)动态调整策略进行管理，严格依照规则和根据市场情况调整投资部位，确保投资本金安全。该结构化票据在确保到期本金100%安全的同时，通过最大化进取型基金部位，利用独特的杠杆效应放大投资收益潜力，从而赢取均衡且有很高上升空间的投资回报。

相比于部分银行为片面追求“提前终止”效应而直接挂钩某一' 股票 型或指数型基金，这种CPPI设计明显具有平滑市场单一下跌风险的特点，但在市场单边上涨时期，其收益表现将略差。