叶檀：空言未必利好 推倒重来同样不行顺水鱼财经

心理安慰剂是否有效？让我们来回顾一下历史。

2006年6月7日，《关于中国股市的通信》一文主要作者谢登科先生发表 《锻造牛市的基础任重道远》，对股市上升表示担忧，“必须清醒地认识到，中国股市在高速发展的背后，积累了较多问题，而这些问题决非一朝一夕或者是一两项改革的推进所能彻底改变的，特别是股市的制度环境建设并不如想像的那样会在短时间内迅速改变。如果市场基础不从根本上改变，那么股市的指数可以上蹿几天，也可以被一些炒家炒到更高的位置，但是，这样的市场最终还会回到它应有的位置上”。此文一出，6月8日股市微涨，9日股市暴跌，6月10日持平。在接下来的两个交易日微跌后，股市不喘气地牛头向上。事实证明，1500点不过是到6000点的牛市开始启程。

2006年12月7日，谢登科发表《怎样理解沪深股市上涨》再次唱空，提醒理性投资。当时点位2157点，结果8日暴跌一天，到达2090，而9日暴涨4%，上涨一个多月，直到2975点，一直到成思危先生出来唱空。然后是暴跌到2700点，4300点' 印花税利空，直到6100点，失去了唱空的声音，或者说，唱空的声音被彻底压倒。

由此可见，此类文章收效基本上只有几天。笔者不认为这样的文章会发挥多大的作用。市场有其内在运行逻辑，同样受到各种预期的影响，重要的文章必然影响预期，但不能左右预期。在美股与周边市场大幅下挫的情况下，中国不可能一枝独秀。道指与反应欧洲市场的道琼斯泛欧斯托克600指数半年以来跌幅达21%左右，为自1987年以来表现最糟的半年。

在次贷危机过去之后，全球都在担忧经济是否会陷入经济滞胀期，难道中国能置身事外？

而我们的货币政策、出海资金低效的投资回报率等也在加重市场对于实体经济与通胀风险的担忧，中国实体经济面临巨大的不确定性。出口在下降，企业包括上市公司的赢利让人担忧：今年前5月中国出口22.9%的增速，比去年同期回落了4.9个百分点，贸易顺差更是同比下降了8.6%。从一季度数据看，中国经济同比增长10.6%，增速比去年同期回落了1.1个百分点。此外，统计局编制的对经济未来走势进行预测的最新宏观经济先行指数，也已连续数月略降。根据国家统计局数据，今年1到5月，中国规模以上企业利润同比下降20%。

即便如此，笔者认为“中国股市推倒重来论”同样不清醒不理智，是对于中国经济形势的彻底误判。