周四(9月4日)" 欧洲央行(ECB)政策会议的新一轮宽松决定和行长德拉吉(Mario Draghi)会后的讲话让市场震惊。" 欧元/" 美元跌至一年来最低点,创2011年年末以来最大单日跌幅。
为什么市场会有这么大的反应?还需从德拉基的讲话中细细分析:
利率已经低得不能再低
欧洲" 央行四个月内两次调降已经是最低水平的主要利率,其中存款利率两次都是负值,这次由-0.1%降到了-0.2%。这意味着,欧洲的银行在欧洲央行存款不但不能收到利息,还得按这个负利率倒贴钱。
购买资产并非大刀阔斧搞QE,是升级版的“欧式QE”德拉吉强调,降息和启动新的购买资产支持证券(ABS)和资产担保债券不代表设定了全新的宽松政策,仅仅是“强化了”今年6月宣布的宽松措施。
所以,购买ABS就像此前宣布的给予欧洲银行低成本贷款一样,是为了直接增加" 欧元区企业的信贷流动。
《华尔街日报(" 博客," 微博)》(The Wall Street Journal)评论认为,德拉吉强调这是宽松政策的延续、并非创新,这么做可能是试图规避欧元区核心成员" 德国的批评。
尚未明确欧洲央行内部是否看法一致
德拉吉说,如果今年6月和8月的一揽子措施并未成功扭转局面,欧洲央行决策机构管理委员会“一致”同意做准备增加行动。
可他又说,对昨天公布的宽松措施,管理层有分歧,有人反对降息。一般认为德国央行是主要的反对者。所以,这降低了QE成为欧洲央行可选项的可能性。
欧洲国家政府必须做更多努力
欧洲央行已经提供了更多的刺激,德拉基更有理由敦促某些欧元区国家政府推行“结构改革”,让国民更便于成立及运营公司,恢复信心。
虽然德拉吉未具名,但从此前报道判断,他指的是经济表现不佳的" 法国和" 意大利。
德拉吉昨天还否认了欧洲央行私下里给予更多的好处,以换取那些政府着力推行改革。
欧元贬值传递信号
欧洲央行近几个月明确表示,希望欧元贬值,推升通胀。如果说昨天欧洲央行的决策有什么立竿见影的效果,那显然是欧元创一年左右的新低。