叶檀：A股跌幅凭什么不能比越南高顺水鱼财经

采取正确的激励措施，使优质的企业渡过经济下行周期，使资本市场的信心始终存在。

很多人在拿中国股市的跌幅与越南比，并且为中国股市跌幅超过越南成为世界第一愤愤不平。如果一个市场的资产价格遭到人为打压，迟迟没有明确的救市举措，凭什么就不能比越南低呢。这不是有些要求挑破资本市场泡沫的人，千呼万唤求来的吗？

有朋友将目前的市场与1929年的世界大萧条相比。笔者认为，情况不至于那么悲观，现在以' 黄金为抵押的货币紧缩情况不存在，而全球的财富家底也要厚得多。此次美国次贷危机，全球财富买单。由于中国' 外汇储备世界第一，国际上有舆论认为，中国人民银行成为美国的最后贷款人。美国财政部数据显示，截止到去年6月底，中国大陆投资者拥有上述机构3760亿美元的长期债务，几乎占海外持有这些机构债务总量的三分之一。我国的财富集聚与使用方式，使中国成为美国金融机构的补贴者。

中国市场相对封闭，不等于中国市场估值不受国际市场影响：国际市场上升，中国市场未必上升；但国际市场下跌，中国市场放大镜似的放大国际市场的恐慌因素。7月8日前后，油价下跌美元暂时止跌，中国股市与美股同步企稳；而在7月18日前后，全球与中国市场再次出现异动，由于美伊两国牵手，国际油价地缘紧张因素消失，油价下跌至每桶130美元以下，美国公布的经济数据好于市场预期。美股上升，A股市场在7月18日拉升。大盘股的拉升成为国家队对' 奥运维稳' 行情的新一轮博弈，时间点与美股上升几乎相符。

中国资本市场的定价权逐步被外资控制。我们不应该认准QFII数量不大，外资对资本市场的影响就不大。实际上，外资对中国资本市场的影响是全方位的。

国际投行掌握了中国企业的评级权利，高盛对于中国银行(' 601988,' 股吧)股的建议是卖出，国际投资者正在照此建议而行。上半年，摩根士丹利资本国际中国指数下跌28%。该指数跟踪中国' 股票 在海外市场的表现，公司构成与沪深300指数接近。在国际市场，中国概念股也遭到了严重抛售，这被认为是中国经济和企业基本面发生负面预期的结果。

不仅如此，一些国际投资机构开始唱空以中国为首的亚洲市场，进而唱空该地区的实体经济。据《金融时报》报道，今年头5个月，中国国有企业总体同比税前利润增幅仅有1.5%。剔除承担着中国政府燃料补贴成本负担的炼油厂，情况会稍好，但仍远低于去年30%的增幅。随着亚洲各国央行试图抑制通胀的高涨，借贷成本可能会进一步提升，严重侵蚀大型借贷者的利润。