叶檀：舆论救市不如行动救市顺水鱼财经

监管者舆论救市的手段，已经用到极致。喊话喊到这个程度，足以说明市场的疲软。

听其言而观其行，祖训不可忘。我国资本市场的发展需要明确的舆论预期，但更需要切实的行动。我国资本市场面临前所未有的挑战，也面临前所未有的机遇。如果不抓住目前这一轮金融发展的机遇期，我国在金融战争中还会处处落于人后。

救市真有那么难吗？提振投资者的信心真有那么难吗？说难也难，说容易也容易。

虽然国际经济形势我们无法左右，但对于内部的市场激励，政府绝对不会无法可施。只满足于舆论喊话，而迟迟不拿出真金白银，迟迟不改变目前的利益分配模式，不客气地说，这是一种畏难的作法，也是一种机会主义的做法——如果舆论喊话就能收效，他们又何必拿出实质举措呢？我们承认，国际与周边市场对中国股市有极大的影响，但中国市场的疲软不仅有这些外因，还有更要害的内因存在。

央视《经济半小时》在近期节目中提出，应该强制上市公司回报投资者，惩罚“铁公鸡”。这只是利益分配的一个方面。中国股市要真正树立信心，从根本上改变股市的利益分配形式，以下举措必不可少。

第一，将再融资与对投资者的回报结合起来，将一毛不拔只知圈钱的“铁公鸡们”打入另册，绝对不允许肆无忌惮地借资本市场的公开增发、定向增发、可分离债种种忽悠投资者的方式，行圈钱之实。相反，对于那些定期回馈投资者的公司，如佛山照明(' 000541,' 股吧)等，在再融资等方面给予不同的政策。

第二，对于吉林制药(' 000545,' 股吧)、立立电子(' 002257,' 股吧)、海虹电子这样的坐庄公司与庄头们，实行严厉的经济惩罚，把多次犯科者罚到倾家荡产，使所有交易者都认识到市场经济是信用经济、信用值万金这一道理。目前数十万元的惩罚，对于那些庄家而言，只是无足轻重的毛毛雨。民事赔偿的核心就是经济补偿，经济补偿不到位，永远无法让上市公司与大股东重视信用。

第三，花大力气解决大小非问题。笔者一再强调，大小非绝不仅仅是股改之前的存量问题，而是泡沫越来越大的增量问题。股改之后上市的大公司依然存在大量的非流通股，这些公司借股改获得了合法的流通权，实际上没有支付任何对价，这与当初的国有股减持有什么区别？大小非低价持股获得市场溢价，这样的体制不改变，又怎么能抱怨中小投资者没有长期预期？