5000亿规模的SLF 这会是最终版刺激政策吗？顺水鱼财经

多家机构周二(9月16日)证实，" 中国人民银行央行当天对五大行实施5000亿常备借贷便利(SLF)操作，性质类同基础货币的投放，近似全面降准0.5个百分点。

5000亿SLF具体操作细节是，" 央行将在最近两天分别向五大行每家做1000亿的SLF，期限为3个月，性质类同基础货币的投放，近似降准0.5%，货币政策短期宽松常态化。

中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

IG投资的市场策略师Evan Lucas表示，“如果这些得到证实，就意味着中国央行再实施量化宽松，央行在印钞并刺激银行的放贷意愿。”

Evan Lucas认为，此举并没有2季度实施的各种宽松举措的力度来的大。迄今为止，央行已定向调降银行存款准备金率，缓解业务主要针对小型企业和农业的银行的资金压力。

他并称，“然而此举依然是实打实的刺激行动，且具有广泛意义，这也是大型银行在2014年首次接获央行的流动性激励。

结合李克强总理最近五周来陆续发表的讲话，该举动显然与之表达的意思存在出入，李克强力强调了改革的重要性，同时弱化了经济刺激举措的必要性。”

会有更大动作

其他经济学家并不那么认为。穆迪分析的中国经济学家Alaistair Chan表示

“贷款便利操作经常会做出调整，因此我并不肯定当局政策会与先前有变化。”他将注资行为视为短期流动性调整，且并不能将其描述为“量化宽松”。

他并补充说：“有趣的是，新浪网首先获取了这条消息，并暗示当局正在思考下一步行动，我认为广泛的下调银行存准会很快兑现。”

" 人民币在经历此前连续5个月的调整后终于站稳脚跟，而决策者也在推进人民币和内地银行的国际化进程。瑞穗证券(Mizuho Securities Asia)在报告中称，此举是某些更加大手笔举措的前奏。

瑞穗分析师团队写道：“有关中国向主要大行提供流动性的消息令后续定向刺激举措将出台的预期升温。”

不过也有机构认为，央行在这方面将态度谨慎。

Reorient Group的首席策略师Uwe Parpart在报告中写道，中国央行在流动性注入方面会谨慎行事。

为了刺激经济增长，央行需要采纳新的刺激举措，例如降低抵押贷款利率，允许具有资质的房产开发商发行中期票据，或者加速财政开支等等。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师团队表示，央行流动性注入等同于在3个月时间里降准50个基点，但此举体现了央行抵御住降息或者全面降准，而采取更为常规的举措。