理财宝典：多元投资 投资学中的免费午餐顺水鱼财经

石油价格近两周呈现下跌趋势,有效减低全球通胀压力,加上美国政府同意接手”两房”危机,全球金融股也得到喘息的机会；然而,全球市场也没有太多乐观的消息,在下半年投资前景不确定的情境下,投资人应该具有的心态是:从投资目标的选择,改成投资方法的转变。其中多元投资策略,就是投资人追求从保值到增值的较佳投资方法之一。

从投资学原理来说,多元投资(DiversifiedInvestment)是透过将多种投资标的纳入投资组合的方式,来对投资进行风险管理的一种策略。在多元化的投资组合中,任何单一资产的波动,都不致于对整体造成太大的影响。最重要的是,多元投资在降低风险的同时,却不一定会降低整体的收益,因此,多元投资常被称为投资学中的“免费午餐”。

想要享有“免费午餐”的第一步,就是增加和原有投资组合不同方向变动的标的,也就是加入相关系数(correlation)较低的资产。也就是说,投资组合中资产间的相关系数愈低,整体风险就愈低。例如:上证综指数和国债指数从2004年到2006年间的历史数据显示,相关系数为负的0.57,因此,同时包括上证权重股及国债的投资组合,就能有效降低持有任一单一资产的风险。

追求多元投资的下一步,则是在' 股票 资产和' 债券资产二大类别中,各自再增加投资标的的多样性,以进一步分散风险。以股票 资产为例,投资人可以追求投资区域上的分散,除了A股,还可以借助' 基金或者银行' 理财产品将资金分散投资于其他国家的市场；可以将资金在不同投资风格的股票 标的间来配置,以取得风险和收益的较佳平衡点。

另外,在债券资产部份,投资人可以利用各类债券不同的特性来建立多元的债券组合。一般而言,国债的流动性佳,违约风险低,但对利率及通胀的敏感性高；企业债提供较高的收益,对利率的敏感性较低,而可转债则又具有债券的固定收益性质,又可在市场转佳时享有股票 的资本利得。对国内个人投资者来说,投资债券型基金是实现债券资产多元化的不错选择。