人民币贬值压力不减 人民币是否会跌入7时代?顺水鱼财经

今年以来，人民币对美元汇率从年初的6.50附近，依次跌破6.7、6.8等重要点位，一度跌到6.90关口，贬值幅度将近6%。虽然近期人民币贬值速度有所缓解，但美联储加息对人民币一直保持强劲压力，随着下周美联储利率决议将至，如果人民币再次引发贬值，是否就会进入7时代呢?

人民币贬值

央行副央行长易纲对此强调，相对于其他国际储备货币、可兑换货币，人民币的汇率比较稳定;相对于其他新兴市场经济体的货币，人民币的稳定性更强。

花旗银行预估未来6~12个月，美元兑人民币可能升至6.85，隐含约1.2%的贬值幅度。人民币相对美元或会温和贬值，但整体将维持相对稳定。

在渣打银行看来，美国经济并没有强势复苏，美元在近期和中期内将维持强势货币态势的观点并不可靠。并且，当前美国经济在经历了7年的持续扩张之后，已经接近下滑周期。因此，担忧人民币汇率大幅度贬值并不必要。

FXTM富拓中国市场分析师钟越表示，人民币下一个目标点位是7.0。虽然央行一再表示不会让人民币大幅贬值，但是人民币走势还是稳步下行，现在美元兑人民币突破6.70，下一个目标点位是7.0。

瑞穗证劵预期明年人民币将贬值到7.3。中国三季度经济增速大致符合目标水平，因此决策层引导人民币贬值以刺激经济增长的必要性下降。人民币对美元贬值压力将进一步加大，今年年内对美元能守6.8也是困难重重，明年可能最多贬到7.3。

德意志银行10月出的一份报告甚至预测，人民币在未来两年将贬值达17%。2017年美元兑人民币先见7.4;2018年再高见8.1。

尽管未来贬值的压力让分析人士担忧，一些好的市场现象也会给人们带来些许安慰。今年第三季度的银行结售汇逆差 696 亿美元，剔除两个季节性因素的影响，三季度的结售汇逆差是 482 亿美元，略低于二季度 490 亿美元的逆差。跨境资金流出压力总体有所缓解。

当前的问题在于，资本外流和人民币贬值相互促进、相互加强。

资本流动会影响外汇供求，进而影响汇率变化。货币升值会吸引资本流入，资本流入则进一步强化升值预期，从而形成循环。2005~2013年，人民币对美元汇率中间价由8.27一路升至6.1左右，其间，外汇占款从4.7万亿元增至26.4万亿元，外汇储备由6236亿美元增至3.8万亿美元。

与之相反的则是，2015年以来由人民币持续贬值导致“资本外流—人民币贬值—贬值预期增强—资本外流压力加大—贬值预期再增强”的循环。

总体来看，本轮资本外流和人民币贬值是中国经济下行和美元走强等内外部因素共同作用的结果。中国经济增速放缓、产业结构调整、要素成本上升和经济主体需求转变是内因，也是决定性因素。

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