次贷危机拖累银行系QDII 97%品种已现亏损顺水鱼财经

这几天，渣打银行深圳理财经理Jim的电话简直快被打爆了，全是焦虑的QDII产品客户打来的，问题只有一个：雷曼兄弟的破产对我买的这款QDII产品影响有多大？大洋彼岸的一场" 金融风暴居然能够揪紧这么多国人的神经，其实并不奇怪，因为“出海捞鱼”的银行系QDII早已将他们的财富和海外金融市场的命运联系在了一起，而最近银行系QDII理财产品的大面积严重亏损更是让他们坐立不安。

97%品种已现亏损

根据普益财富对正在运行的235款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至9月12号，亏损的已经多达228款，占比高达97%。亏损四成到五成的银行系QDII理财产品已经随处可见，而且，随着本周欧美股市和香" 港股市的大幅下挫，一些" 股票 型银行系QDII的收益成绩肯定会惨不忍睹。

普益财富9月12号的统计显示，中资银行37款QDII产品中，正收益的有4款，其余33款负收益，亏损超过30%的有12款，占比近三成，招商银行(" 600036," 股吧)“景顺中国" 基金”链接票据成为近期中资银行QDII产品中首款亏损超过40%的产品，累计亏损49%。而外资银行198款QDII产品中，正收益3款，其余195款负收益，汇丰银行“霸菱香港中国" 基金挂钩(IPFD0029)”成为近期外资银行QDII产品中首款亏损超过50%的产品，累计亏损约56%。值得关注的是，目前汇丰银行上百款QDII产品已全线亏损，无一幸免，包括刚运行了几天的新品。

理财经理不再推荐

为扩大内地居民投资渠道，2006年6月银行开始代客境外理财，也就是QDII产品开始扬帆出海。因为可以投资中国香港、英国、新加坡、美国、日本等市场, QDII在去年曾经成为投资热点。但时至今日，投资者们的热情早已灰飞烟灭。“当初想乘" 港股直通车的东风，又想着QDII投资海外市场可以分散风险，买了这款投资亚洲股市基金的QDII产品，谁知现在都亏损45%了，又不能赎回，真不知道到期时我的本金还能剩下多少。”在一家IT企业工作的80后投资者李先生对记者哀叹道。

不仅如此，连各大银行的理财经理们都已经不再推荐客户购买QDII产品了。记者昨天以投资者身份走访了工行、农行、建设银行(" 601939," 股吧)、招商银行(" 600036," 股吧)、光大银行等多家银行网点的理财经理，没有一人向记者推荐自己银行的QDII产品。“我们最近没有再推QDII理财产品了，因为市场不好，QDII的风险很大，建议您还是买些稳健的保本型理财产品。”农业银行理财经理郭穗华告诉记者，去年客户购买的一些农行QDII产品今年已经亏了不少，这让她心里也很难过。而建设银行(" 601939," 股吧)一位理财经理的回答更加直接：“QDII不要碰，谁碰谁死。”

就连一向大力吆喝QDII理财产品的外资银行如今都谨慎了许多。渣打银行深圳理财经理黄炫告诉记者，虽然银行现在还有数十款各式各样的QDII理财产品在售，但是并不建议一般投资者在这个时点“抄底”，“现在市场的风险厌恶情绪极高，就算市场见底了，疗伤也需要一定时间。如果可以投资五年，这个时间抄底成功的几率还是很高的，但如果只投资一到两年的话，最好还是做固定收益类产品。”

产品设计亟待改善

从2006年的风光出海，到如今的伤痕累累，银行系QDII理财产品为何在短短两年间就遭遇了如此的冰火两重天？“大部分QDII产品都是去年推出的，那时恰逢牛市的高点，而今年又陷入熊市，它们的成绩自然不好。”光大银行深圳分行零售部总经理何中红表示，现在" 经济越来越全球化，一荣俱荣，一损俱损，想通过QDII产品分散投资风险是越来越难了。

不过，她也表示，生不逢时只是银行系QDII理财产品大面积亏损的部分原因，还有一大原因就是产品的结构设计有待改善。很多银行系QDII产品实际上都把资金完全用于购买海外成熟基金，如果这些基金又恰好集中投资了遭遇重创的美股或者H股某一板块的话，风险就很大了。不难发现，本周美国股市和港股的大跌已经让多家银行的QDII产品" 净值直落10%。

值得关注的是，在235款银行系QDII产品中，还有7款实现了正收益。中资银行的“领军人物”农业银行以优异的收益成绩包揽前四，而渣打银行则成为外资银行中唯一的亮点，将另3款正收益产品收入囊中。

从产品的理财计划书来看，虽然这些产品的投资领域并没有明显异于其他银行系QDII的地方，但在设计上确实有独到之处。以收益冠军农行境外宝I股指挂钩型为例，投资的标的物是美国标准普尔500指数和恒生中国企业指数，只要恒生中企指数表现优于标普500指数，则客户可以获得差额110%的收益。在牛市中，这样的设计也许会拖累QDII的表现。但在熊市中，它就会比挂钩单只股指的产品要抗跌得多。该产品去年5月推出，在遭遇了美国次贷危机的洗礼后，目前收益仍有21%。

理财专家提醒投资者，在购买或考虑如何处置手中银行系QDII产品时，一定仔细研究理财计划书，读懂产品挂钩标的和结构设计，还要结合自己的风险承受能力和对海外金融市场的大势判断。简单地说，就是要投资自己能看懂的东西。