荷兰合作银行：依旧如此鸽派 美联储究竟顾忌什么？顺水鱼财经

荷兰合作银行(Rabobank)日前发出警告，" 美联储9月会议纪要的鸽派内容彰显了当局这样的顾忌：联邦公开市场委员会(FOMC)成员意识到，即便言辞的更改也可能造成类似去年5-8月的金融市场" 行情巨震。

该行在最新的央行" 研报中写道：

取而代之的，纪要内容显示，美联储在未来货币政策的措辞选择上会根据经济形势而变。好事者因此讽刺道，物种的进化需要持续数百万年。

当然，包括中国和欧洲在内，全球经济因素等内容首次在会议纪要中出现，认为其他主要经济体表现不佳可能伤害表面靓丽的" 美国经济前景(至少9月中旬之前的情况是如此，但之后经济" 数据表现已显著恶化)。

而这些姿态在未来数月内对于" 美元构成的潜在负面冲击也是显而易见的。

综合来看，美联储似乎乐于为美国经济复苏“故事”泼上几盆冷水，但不会在利率方面采取实际行动。这与其他" 央行数年来不断兜售印钞政策但又收效甚微的窘境十分类似。

与会委员担心相“当长一段时间”的前瞻性指引可能被市场误解为承诺；多位联储官员担心目前的指引暗示“要等比适当长时间更久”才会升息，会暗示收紧政策周期更慢。

美联储对升息的预期如何？一言以蔽之，“与会委员指出美联储对升息的预估比市场预估更为激进”。

近期美元指数创下了近40年来的最长涨势，这令美联储官员非常担忧。会议纪要显示，与会者看到美元走强对出口和经济增长的风险，并且可能会打压通胀的上升速度；几位委员认为较长期通胀预期有可能略低于2%目标。

美联储于近期推出了就业市场状况指数(LMCI)，这是在美联储将要完全退出QE前公布的，该指数公布后引发美元跳水。美联储在9月纪要中指出，多数委员认为就业市场资源仍有严重利用不足。