降息周期投资债基正当时顺水鱼财经

股市的惨淡表现，为债券型基金提供了发展壮大的机会。今年债券型基金总规模达到1266.75亿份，比2006年底增长约7倍。日前，央行下调存贷款准备金率的消息，让原本就火暴的债券市场热度骤然升高。专家乐观地预计，债券市场的牛市将延续到明年。

降息次日骤增0.5%厚利

为了缓解货币市场的紧张氛围，各国中央银行采取了空前一致的降息行动，中国也于10月8日宣布降息。由于银行利率与债券收益呈反向关系，银行降息意味着债券收益提高。因此，在降息作用下，债券市场风头劲升。10月9日刚一开盘，银行间市场的1.5年剩余期限央票双边报价卖盘就从前一日的3.87%下降到3.5%，对应的债券价格上涨0.5元左右。专家分析认为，对于持有1亿元面值的机构投资者来说，这个收入在50万元左右，相当于0.5%的收益率。这对于债券持有者来说，是一个很高的差价收入了，这还未算利息所得部分。

降息周期延续债券牛市

从全球市场来看，各国央行倾向于协同降息。由于通货膨胀的压力略有缓解，中国宏观调控的基调已经从抑制通胀转变为如何保持经济增长，因此，货币政策逐渐放宽，中国会积极跟进，加入到降息大军中。目前，美国的基准利率是2%，中美基准利率之间还有200个基点的距离。基金专家认为，央行虽然下调了利率和存款准备金率，但对经济的拉动作用依然不足以完全应对全球经济的放缓。就利率而言，未来还有进一步调降的空间。市场走势偏向利好债券品种，偏向利好债券基金。相比而言，对股票 基金的利好程度则要弱一些，因为股票 市场的驱动因素主要由上市公司的投资价值基本面决定，并在一定程度上由资金面来推动价格形成。

自今年8月以来，债券市场高歌猛进。上证国债指数一路上涨，创出了116.34点的历史新高，全月涨幅达2.05%，上证企债指数最高涨至124.67点，全月上涨4.50%。债市的兴旺，带动债券型基金表现优异。据统计，今年9月债券型基金平均上涨1.49%，其中中信稳定双利(行情,净值,基金吧)债券以5.20%涨幅居首，易方达稳健收益B上涨2.18%，易方达稳健收益A上涨2.16%。

受益于两个月以来债市连续上涨，市场已形成了降息的预期。而这次央行的降息，有助于强化降息预期。一旦债券市场进入降息周期，对债券基金的买卖价差部分收益会有很大的提高，从而继续增加债券型基金的表现。由于各路资金不敢轻易踏入股市，因此债市的资金面十分充足，这也将支撑债券市场上扬。

不仅如此，据基金专家分析，近期债券市场还有两大变动：一是上海证券交易所宣布免收债券现券以及回购交易的相关费用，二是银行间市场重启中期票据的发行。专家认为，上证所宣布免收债券现券及回购交易相关费用，类似于' 股票 交易交易所债市发展，鼓励投资者积极参与交易。而中期票据发行成本低于公司债，在银行间市场流动性更好，预计未来可能分流一些上市公司，特别是大型央企在银行间市场发行中期票据。综合以上因素，专家分析，债券市场牛市有望持续到明年。