投资者追捧意犹未尽 债基市场火暴可持续多久顺水鱼财经

⊙晨星（中国）研究中心 梁锐汉

上周，富国天丰债券基金首日认购额度预计达到12亿元，而该债券基金的募集规模上限为20亿元，按此推算很可能重现2007年末日比例配售的景象。根据基金招募说明书，该基金成立后三年内为封闭式基金，之后转为上市开放式基金，为国内债券型基金的首创。

根据晨星统计，截至2008年9月末，今年以来新成立基金共61只，募集总规模为1295亿元。按基金类型分，今年新成立' 股票 型基金共26只，占42％，募集规模417.32亿元，占32％；积极配置型基金12只，占20％，募集规模72.76亿元，占6％；债券型基金22只，占36％，募集规模758.57亿元，占58％；封闭式基金1只，占2％，募集规模46.43亿元，占4％。

从上面可以看出，国内投资者对债券型基金的追捧意犹未尽，债券基金在弱市中分散风险、提高收益的作用相当明显。

那么，债券型基金发行市场的火爆场面可以持续多久呢？我们认为受到两个方面的影响：

一是股票 市场的后市表现。投资者对市场的预期影响着他们的资产配置策略，如果投资者对市场悲观预期发生改变，可能会加大权益类资产的投资，债券型基金发行可能因此降温。

另一个是债券型基金的收益率方面的变化，由于投资者的避险需求和利率下调预期推高了债券的现券价格，债券型基金的收益率因此水涨船高。以交易所企债指数为例，从9月初的119点起步上扬至13日的130.56点，最高触及131.05点，一个来月涨幅高达9.51%。企业债券所出现的透支风险一旦积累过高将影响到债券基金的收益。相对来说，债券型基金的投资收益率稳定，投资者需要的安全系数更高。