无担保债集体罕见暴跌 信用风险重创债市顺水鱼财经

近期，公司债争相跳水，尤以无担保债为最。继08江铜债10月23日暴跌6.90%以后，08新湖债(' 122009行情,' 资料)接过暴跌的接力棒，不仅以6.64%的跌幅创下该公司债近期最大跌幅，其累计跌幅也已经超过08江铜债。

08新湖债昨日以104.80元开盘后，一路走低，直接跌破面值，盘中最低探至97.11元，创上市以来新低，最终收盘报98.12元，暴跌6.64%。暴跌的同时，08新湖债成交量骤升，全天成交22.27万手，成交额2.24亿元，仅次于上市首日。

昨日，无担保信用债跌幅靠前，除08新湖债外，08金发债(行情,行情,银行担保地产类公司债也普遍下跌，08北辰债(行情,行情,市场全天高开低走，企业债指数128.34点，下跌0.54%，成交17.13亿，较前一交易日大幅缩量。

暴跌原因：担忧信用风险

是不是公司基本面出什么问题了？重组出现了变故或者是公司即将披露的三

“说白了，就是信用危机！”大通证券债券分析师徐虹向《每日经济新闻》记者表示，上周，08江铜债的暴跌已经开始带领信用债集体跳水。08新湖债是信用债中票面利率最高、信用等级却偏低的，近期在债券市场整体走牛的情况下，08新湖债涨幅过高，投机过度后必然导致暴跌。

据了解，作为上交所上市的首只信用公司债，新湖债的发行曾被认为是债券市场的一个重要拐点。此前的发行主体主要是大型国企、央企等，公司债发行规模都比较大，除08中联债(行情,银行作担保，信用评级较高，银行资金和投资者，发行时网下认购比例较高，但上市后流动性比较差。而08新湖债发行后，多家公司债采取无担保方式，其发行方主要为地产类公司，如：08金发债(行情,

新湖债的暴跌具有标杆意义

西南证券债券分析师郇超认为，08新湖债的下跌具有某种标杆意义！新湖债当初以9%的高票面利率发行，是相当有魄力的，这为后来发行的无担保债和地产公司债打开了利率上限。7月18日上市后，新湖债从100.75元价格开盘后，一路上行，10月10日攀升至112.50元的最高点。在其带领下，08金发债(' 122011行情,' 资料)、08中联债(' 112002行情,' 资料)等二级市场上的公司债纷纷上扬。

据统计，仅在9月份的一个月时间内，包括08新湖债在内的20只公司债中，有11只公司债上涨幅度超过3%，其中尤以无担保的信用债涨幅靠前，如08新湖债上涨3.67%、08金发债上涨3.56%、08中联债4.31%。从日K线图看，公司债的走势已经十分疯狂。如今，新湖债的下跌完成了一个轮回，重新回到起点，对信用债将来的发行来说可能起到诸多借鉴作用，而对投资者来说，更多的是一种风险警示。

另一位不愿具名的债券分析师则向《每日经济新闻》表示，从08新湖债开始，地产公司大规模发债，此类债券最大的特点是主体信用评级低，除08中粮债外，基本没有商业银行提供担保，票面利率在7%以上，此类地产公司债本身行业风险较高，投资者和投资性游资成为主流。此类信用债的风险大，投资一般要求较高的溢价水平。受制于目前宏观政策约束，地产行业已经成为投资的高危行业，投资者应提防此类无担保债爆发信用风险。

对此，广发证券分析师黄立图则认为，公司债券信用风险凸现，但也应该具体分析债券发行人的偿债能力，当价格趋于合理水平后，恐慌性抛售也没有必要。还有分析人士指出，投资公司债，除看有无担保以及担保人的实力外，还要考察公司的偿债实力，如果发债主体是国有大型企业，其爆发信用风险的可能性较小。