美元指数强势走高 人民币汇率下一步跌到11.6?顺水鱼财经

第一黄金网11月14日讯，周一人民币中间价报6.8291，人民币汇率中间价下调176点，创近六年半新低。离岸人民币对美元(CNH)震荡走低，盘中下跌107点。

人民币进一步贬值的重要压力来自美元的持续走强。兑一篮子主要货币的ICE美元指数亚市早盘直线拉涨，涨幅0.65%，一度冲高至99.60，刷新9个月新高。美元上周五连阳，单周涨逾2%，为一年来最大周涨幅，上周五升至99.13，创9个月最高。而CFETS人民币一篮子汇率指数上周则呈现上涨态势。据国家外汇交易中心数据，截至11月11日，CFETS人民币汇率指数为94.33，按周涨0.55。

人民币贬值空头是福是祸）

第一黄金网认为，有一个必须要明白的问题是，现在还有人把人民币汇率贬值的主要原因归于外部因素，也就是美元升值或欧元贬值，一点不把央妈的态度当回事。

举个反例：10月下旬美元指数是99，现在美元指数还是99，可10月下旬人民币是6.78，现在人民币是6.81，人民币贬不贬值和美元哪有什么关系。再说了，年初的时候，美元指数就是在99附近，当时人民币报价还没突破6.60，现在人民币都破6.80了。

这其实就很明显的反映了，人民币汇率贬值，央妈的态度也非常关键：央妈不排斥，或者说允许人民币汇率贬值。另外需要注意的是，所谓的人民币汇率重要关口越来越不重要的，跌破这些关口所需的时间也越来越短。

2016年1月7日，即期汇率首次挑战6.60，6月24日拿下，用时5个半月。2016年7月18日，即期汇率首次次挑战6.70，10月10日拿下，用时2个半月。从10月10日算起，6.80整数点位被突破不过用了1个月的时间。

跌破重要关口所需时间从5个半月到2个半月再到1个月，这意味着什么?投资者可能越来越清楚央妈的态度，预期加速实现。所带来的后果就是，越来越多的企业和居民兑换美元。因此，根据这个判断，央行公布的外储下滑数据可能被低估了，资本外流规模应该远大于这个数值。

根据这个形势，人民币汇率未来还得继续贬值。央妈目前的思路就是，走一步看一步，让人民币缓慢有序贬值，一旦出现失控局面，就赶紧出手干预，形势缓和了，继续慢慢贬值。这也意味着，接下来的重要关口会一个一个跌破。

目前人民币均衡汇率到底是多少，谁也不知道。因为，均衡汇率水平只有在外汇市场充分开放条件下，通过汇率长期不断波动之后才能形成一个阶段性平衡点，但在管制条件下均衡汇率难以形成。

问题是，判断人民币汇率走势，总要有个指标作为参考才更直观。市场人士就用m2/gdp指标粗暴的介绍一下均衡汇率：9.5或11.6。当然，需要提前说明的是，这个方法问题很多。

如以2000年为基期，当初人民币兑美元的汇率为8.28:1;同时，GDP按2000年作为不变价计算(按目前修正后数据，下同)，2000年的M2规模为13.5万亿，1元人民币M2对应的GDP为0.77元，如今，1元人民币M2对应的GDP为0.27元。美国2000年1美元M2对应的GDP为2.6美元，如今1美元M2对应的GDP为1.3美元。若按此比值关系，那人民币兑美元汇率为11.6:1。

需要注意的是，2000年的时候外汇黑市价与官价都很接近了，当时的汇价有可能就接近均衡汇率了。如果你不相信这个汇价是均衡汇价，自己也可以简单类比一下。

比如，把2006年作为基期(人民币步入升值阶段)，当时人民币兑美元的汇率为1：8.08，按2006年不变价计算的1元人民币M2对应0.63元GDP，如今为0.32元GDP;同时，按2006年不变价计算的1美元M2对应的GDP为1.97美元，如今为1.19美元。若按此比值关系，那人民币兑美元汇率应该为9.5:1。

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