人民币贬值也别急换美元 该信号预示美元见顶顺水鱼财经

第一黄金网10月28日讯 为什么人民币近期“跌跌不休”?央行是否会再度出手维护汇率稳定?所谓的“铁底”究竟在哪里?普遍民众最关心的则是——现在还应该去换美元吗?

中国银行某外汇交易员表示：“人民币近期走贬，居民换汇(抛人民币、买美元)的动能较大，现在银行的售汇价格都不好(比即期汇价贵)，这时换汇可能并不那么划算。”

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从外部环境看，美联储12月加息成为市场共识，加息概率近期持续上升。

除了美元以外，就外部因素看，一篮子货币中的其他货币走势也加剧了人民币的贬值压力。10月20日欧洲央行宣布维持购债规模不变，这导致欧元暴跌，美元被动升值，也使得人民币积累了一定的贬值压力。

此外，中国内部的因素也不可忽视——以结售汇逆差为代表的跨境资金流动则是主因。最新数据显示，2016年前三季度，银行累计结售汇逆差1.6万亿元人民币。9月，银行结售汇逆差1897亿元人民币，较8月逆差规模(8月逆差收窄)扩大1263亿元人民币。其中虽有旅游、留学购汇高峰的季节性因素，但也显示资金流出压力加大。

尽管当前的人民币汇率取决于一篮子货币，但美元仍占有较大比重，因此未来美元的走势至关重要。

资深外汇交易员顾驰表示：“美元指数一度已突破98关键点位，那么之后离99、100就已经不远了，近期极限看到105。”

“但是，值得注意的是，由于货币政策的市场预期管理成为了重要的政策工具，市场参与主体往往会更好地反映政策的预期，在三个美元周期波动中，美元指数的波峰和波谷的落差值在缩小。”郑联盛称。

此外，加息的预期也有利于美元走强。9月份美国非农就业增加15.6万人，虽略低于市场预期，但仍然是较好的就业状况。美联储在12月份加息的可能性较大，这将直接导致美元与欧元、英镑等的利差变化，形成对美元保持强势的利率平价支撑。

虽说美元未来仍具备上行动能，但关于“是否要换美元”这个街头巷尾热议的话题，仍需要三思而后行。

先来算一笔账。就美元的升值空间而言，主流中外资机构预计，今年末美元/人民币可能为6.67~6.85区间，可见人民币年内贬值幅度最多为2%左右。此后，随着中国外部竞争力的上升，人民币此后几年不乏再度升值的可能性。例如渣打银行便预计，美元/人民币在2016年料为6.67，2017年则为6.66。

综合而言，如果不是未来存在留学或出境需求，大量持有美元的成本不低。而即便假定年内人民币对美元贬值到6.85，按当前购汇价格6.788计，持有美元届时可获得升值收益近1.1%，再加上理财收益1.9%，总计收益约3%，也逊于银行理财产品收益率。

此外，对于企业而言，美元升值的成本在于，以美元计价的外债偿还负担加重。不过，余永定此前也对记者表示，外债占企业债务比重很小，更应该担心企业的总体债务，而不是人民币贬值导致的少数企业外债负担的增加。

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