一文看懂人民币对美元汇率暴跌真相顺水鱼财经

第一黄金网10月25日讯 最近美元指数上涨、本币贬值速度开始加快，恐慌情绪开始蔓延。在年初，1月4日人民币对美元汇率的中间价还在6.5032，今年以来人民币中间价的波动幅度达到了4.61%。加上今日的跌幅，从国庆至今，人民币兑美元中间价累计下跌幅度高达780点。

人民币暴跌真相

方正证券宏观分析师任泽平提出，近期人民币自国庆后开启第四波贬值(2015年8月、2016年1月、2016年5-8月、2016年国庆后)，触发因素来自：

对2014-2015年的人民币高估部分仍在以渐进方式修正重估;美联储加息预期引发美元指数再度走强至98，市场担忧全球流动性拐点出现;

国内房地产调控增加经济下行压力，并引发居民在贬值预期下增加对境外资产配置意愿;美国大选、纳入SDR、G20闭幕提供了时间窗口。

现在，许多分析师也都预计人民币未来将要贬值。不过不管跌不跌，如何不让手中的钱变成纸才是当前最重要的事。

从10月1日，人民币正式加入SDR(特别提款权)开始，市场对人民币加入SDR后的贬值担忧如今变成了现实。SDR真的触发了人民币贬值吗?

主要是因为人民币的“对手”，美元太强势。人民币与美元已经构成跷跷板关系，去年汇改以来，人民币汇率累计贬值10%左右。

在人民币没有入篮的时候，央妈还能够大手笔挺人民币，香港大战空头。上一次大贬值是在年初，直到央妈2月份强势狙击香港空头，大笔买入人民币导致离岸市场人民币紧缺，香港隔夜Hibor飙升。

但SDR无论怎么说只是一个催化因素，或者说是加速人民币波动的一个机制，并非根本元凶。造成今天这样大幅度下跌的“真凶”，其实另有其人。

人民币近日的大幅暴跌，主要是受累于前一夜欧洲央行的政策。民生证券研究院海外研究负责人表示，“真凶”其实有三个——欧元、日元、加元，这三者都给人民币施加了贬值压力。

欧洲央行行长德拉吉声称本次会议并未讨论是否延期QE，12月会议会讨论，目前市场预期12月大概率延期QE，欧元大幅走跌;

眼下，人民币中间价定价机制为“上一日收盘价+CFETS一篮子货币变动”，而美元在CFETS一篮子货币中的占比约为26%(13大货币中排名第一)。

美元重拾了上行动力，首先是美国总统大选最后一场辩论以希拉里的胜利而告终，也意味着特朗普当选的黑天鹅事件的可能性越来越小，有利于美联储加息预期的上升;而主流观点认为，12月加息可能板上钉钉。

未来人民币中间价将迎来更透明的、机制化的、市场化的宽幅波动，而一篮子汇率的重要性将会提升。

未来可能出现以下几种模式——CFETS平+中间价贬;CFETS小升+中间价小贬;CFETS升+中间价平;CFETS贬+中间价超贬。

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