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和讯特约
本周外汇市场' 美元指数得到较大刺激性因素的拉动凸显，美元指数进一步上行明显，最高水平已经超出10月初的水平，一周指标高点位为86.524点，基本点在85点水平线上。为此，一周的美元兑欧元' 汇率变化最大，' 欧元贬值进一步扩大，两者汇率区间在1.26-1.25美元，欧元下跌明显。尤其是美元兑' 日元汇率的变数最大，汇率水平一天的变量达到3.7%，日元汇率从108日元下跌到112日元，日元贬值十分醒目。美元兑' 英镑汇率也进一步上行1.59美元，英镑跌破1.60美元关口。美元兑' 瑞郎和' 加元汇率也随从上升，瑞郎和加元下跌到0.96瑞郎和1.12加元，一周两只货币的基点为周一到周四在0.94-0.95瑞郎和1.11加元。美元兑' 澳元汇率在0.88-0.87美元之间徘徊，但相对变化并不大。美元兑' 新西兰元汇率保持0.78美元水平，期间有过0.7916美元的表现。
外汇市场一周表现凸显美元上升扩大，但依然是阶段与暂时的调节，面临的环境与经济因素的刺激性较强，并非是美元政策指标的导向，美元贬值的策略或将因此得以更好的发挥，升值的铺垫是贬值的基础。
1、' 美联储政策预期的期待立稳美元指标。本周最重要的关注就是美联储的本年度第7次例会，最终结果与市场预期吻合，美联储退出购债计划，结束长达两年的卖短买长的扭曲操作策略。在为期两天的货币政策结束后，美联储宣布削减最后的购债规模150亿美元并从11月起结束QE3。尤其是美联储认为' 美国经济已达到减少失业的主要目标，这对未来的期待就是美元利率的上升，' 加息的时机是重点。然而，实际的美联储政策已经转者为紧缩，规模性与结构性调整早已发生，政策定义已经不是宽松，舆论判断基点需要严谨与深入，透彻美联储的与众不同是关键。美联储宣布结束月度购债计划，暗示在全球很多国家的经济出现放缓迹象时，美国经济复苏信心增强，全球不均衡复苏进一步拉大。美联储认为，美国总体经济有充足的潜在动能，能支撑经济在保持价格稳定的前提下逐步实现就业最大化。尽管美联储没有明确何时加息带来的不确定性，但美联储使用就业增长稳健等措辞使得市场有疑惑加息的争论，尤其是国际金价下跌扩大，凸显美联储政策效应的结果与威力。美联储对美国经济评价较为温和，其表示美国经济正以温和的步伐扩张，随着就业岗位的增加和失业率的降低，劳动力市场状况进一步改善。总的来说，劳动力市场的一系列指标表明，未充分利用的劳动力资源正在逐渐减少，家庭支出适度增长。尽管房地产市场的复苏仍然缓慢，但企业固定资产投资正在增加。9月美国非农部门新增就业岗位28.4万个，美国失业率降至5.9%，为2008年7月以来的最低水平。
本周美元走跌周初较为明显，主要因素就是周初美国耐用品订单的' 数据不理想，负数的增长，加之房价数据令投资者失望，引发市场对美国经济状况的忧虑，美元汇率反映敏感，贬值下跌凸显。另外，瑞典' target='_blank' >央行本周采取了零利率政策，主旨是抗击国内通缩，这令投资者倍感意外。瑞典克朗兑美元汇率盘中跌至4年低位，美元指数尾盘回落0.1%，报85.39点，盘中触及4日以来最低。最终周末美元走强与市场数据与政策期待有关，美联储声明的相对乐观，立场更加明朗，淡化经济的风险，进而汇率得到支持较为明显。
2、日本宽松政策跟进刺激性与超预期明显。本周末' 日本央行进一步大举放宽货币政策震惊金融市场，与美联储的政策默契相随，令市场震荡加剧。此前除日本央行决定扩大本已庞大的刺激性货币政策外，日本政府退休金基金宣布将增持海外和本国股票 ，这一举动使得日元卖压加重，随即日元兑美元汇率周末下跌到近7年低点，并呈现18个月内表现最差的一天跌势。日本货币的超乎寻常政策的刺激因素在于日本政策目标试图扭转数10年的通缩局面以及经济增长低于均值的现状。尽管市场投资者原本预计日本央行会放宽一些政策，但多数投资者并不认为这样快就有举动，市场预计是未来几个月才会有真正的对策出台。尤其是日本经济数据虽然不理想，显得比较疲弱，但日本央行总裁' target='_blank' >黑田东彦表达了对日本经济前景的乐观看法。但实际日本宽松的突然发力是基于经济需要，进而美元兑日元汇率一度劲扬3%，日元快速和大幅度下跌到112.47日元，这是2007年12月31日以来日元的最低水平，致使本周美元兑日元汇率大涨3.77%。
3、资源金属价格随从暴跌加剧市场政策恐慌。伴随上述主要两大货币政策的效应与影响，国际资源价格的重要较色——石油价格下跌继续，国际黄金价格下跌明显，跌破1200美元的态势导致市场恐慌与预期进一步悲观。目前整个金融市场的悲观面扩大，炒作性的预期主导明显，包括石油下跌、黄金下跌以及美元升值的预期十分强烈。然而，实际的市场状况并非是投机因素加剧，反之笔者的观察体会在于：伴随主要发达国家股票 价格的上涨凸显，投资价值趋势的回归正在显现，投机性的炒作实际或将减少。发达国家实体经济的重新恢复乃升级换代的进程必然带动金融市场质变的调整，这一趋势的转变使得发展中国家面临很尴尬与被动的局面，品质技术与经验的欠缺将会凸显风险压力上升。国际外汇市场的判断思路与预期更加复杂。
预计美元升值有限、贬值急切，寻机找空间调节，甚至调动舆论炒作达到调节汇率指标的目的将拭目以待。未来市场的变化或超出预料，并有可能增加恐慌心理，不确定因素十分突出。
2014年11月1日
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