岁末算账超六成投资者亏掉一半多顺水鱼财经

近日上证指数在最低下探至1907点之后，管理层出台政策刺激国内二手房交易，市场对于" 央行降息、降低" 银行营业税等也存在着较高的预期，加上广州亚运会题材的炒作，医药类个股借助医改以及并购重组的炒作等等，上交所数据显示12月15日至17日连续三个交易日机构投资者出现净买入，两市个股" 行情再度活跃，股指也随之震荡回升。而随着年终的到来，在过去的一年里投资者收益状态如何，对明年的行情又有那些希望呢？本周与大智慧联合举行的专题调查以“盘点2008年”为主题，分别从“2008年，你的投资收益如何？”、“你投资亏损的主要原因是什么？”等五个方面展开，此次调查合计收到1158张有效投票。

六成多投资者亏损幅度超过五成

第一项关于“2008年，你的投资收益如何？”的调查结果显示，其中选择“亏损50%以上”、“亏损30%-50%”、“亏损30%以内”和“盈利”的投票分别为740票、192票、174票和52票，所占比例分别为63.90%、16.58%、15.03%和4.49%。虽然年底前股指在探底1664点后出现走强，部分小市值个股甚至有翻番的表现。但统计显示，截止12月19日，上证指数、上证50指数、上证180指数、沪深300指数、深成指、深综指以及中小板综指年内调整幅度分别为61.64%、63.23%、62.27%、61.56%、57.97%、56.95%和51.51%；而个股方面除隆平高科(" 000998," 股吧)、界龙实业(" 600836," 股吧)、东方雨虹等少数个股出现上涨外，800余家个股调整幅度超过五成，中体产业(" 600158," 股吧)、中国国航(" 601111," 股吧)等跌幅甚至超过八成。该项调查结果显示，受到股指及多数个股2008年深幅调整的影响，即将过去的一年中投资者普遍出现较大幅度的亏损，其中超过六成的投资者亏损幅度超过五成，而逆势有所盈利的比例不到5%。

长期趋势判断出现失误

那么又是什么原因导致投资亏损呢？第二项关于“你投资亏损的主要原因是什么？”的调查结果显示，其中选择“趋势判断错误”、“没有及时止损”、“频繁进出”和“选股失误”的票数分别为349票、667票、81票和61票，所占比例分别为30.14%、57.60%、6.99%和5.27%。从投票结果上看，导致亏损的原因并不在于操作过于频繁或者选股失误，而主要在于投资者对于长期趋势的判断出现误差而未能及时采取有效的止损措施，进而导致亏损幅度进一步的扩大。

多数投资者对转势不敏感

“你是什么时候确定股市转熊了？”的调查显示，其中选择“2007年10月-11月”、“2008年1-2月”、“2008年5-6月”和“2008年7-8月”的投票分别为154票、233票、423票和348票，所占投票比例分别为13.30%、20.12%、36.53%和30.05%。从投票结果上看，合计近三分之一的投资者在2007年10月-11月及2008年1-2月期间确定股市转熊，当时上证指数仍处于4000点之上。部分投资者亏损幅度远低于同期大盘，原因可能在于相对较早判断到股指将走熊。不过，从第一项投票中超过八成的投资者亏损在30%以上的情况看，虽然前10个月股指基本上处于持续的回落过程中，但政策作用于股指的痕迹比较的明显，4月份和9月份两度在政策性利好的刺激下股指短期出现强劲上扬，在政策等因素的影响下可能使得部分投资者对市场的判断发生改变，过早的抄底等导致后续投资出现亏损。

投资者普遍仓位较高

根据“你现在的仓位怎么样？”的调查结果，其中选择“满仓”、“空仓”、“1/4仓”、“1/2仓”和“3/4仓”的票数分别为663票、97票、94票、145票和159票，所占比例分别为57.25%、8.38%、8.12%、12.52%和13.73%。从投票结果上清晰地看出目前投资者的仓位普遍较重，满仓及3/4仓的投资者比例超过七成。事实上，从本栏目近一年时间来有关投资者的仓位调查结果看，重仓情况并不是短期现象，而是一种长期存在。在熊市中保持较高仓位则相应会造成较大的损失。而过去一年中投资者普遍仓位较高，是导致大幅亏损的主要原因。

有机会但不易把握

诚然，在经过2008年的调整之后，A股处于较低水平，但面临的环境却更复杂，对投资者的预期产生影响。根据“对比2008年，你对2009年的股市有何预期”的调查结果，其中选择“机会多一些”、“年景更差”、“风险不大”和“炒作难度更大”的投票分别为405票、228票、88票和437票，所占比例分别为34.97%、19.69%、7.60%和37.74%。虽然有超过三分之一的投资者认为机会将更多，但只有7.6%的投资者认为市场风险不大，从侧面反映出目前A股市场相比外围市场并不具有估值优势，市场的机会仍主要是一些交易性的机会。

以上调查结果显示，即将过去的一年中，虽然部分投资者较早判断股指将走熊，但是由于仓位较重，未能及时采取措施止损，导致投资出现较大亏损。此外，对于2009年的预期，则主要在于一些交易性的机会。近期，沪深两市保持着相对平稳的运行格局，上证指数基本上保持在1900-2100点区间震荡整理，处于布林线中轨上方。不过，近来市场成交并不理想，沪市日成交金额最低已回落到500亿元附近。上证指数K线图显示，近日股指在中短期均线以及布林线中轨附近处于胶着状态，若后续出台进一步的利好措施有望对短期股指形成正面刺激，但是笔者认为股指运行的高度预计将会比较有限。目前120日均线正处于下移过程中，对股指将构成比较明显的压力，后市不排除再度运行到1800点附近的可能性。