欧央行维持利率不变 年内或不会启动全面QE顺水鱼财经

和讯外汇消息 ' 欧洲央行(ECB)周四(11月6日)宣布维持政策利率于纪录低点不变。欧洲' target='_blank' >央行管理委员会决定维持主要再融资利率于0.05%，并将存款利率和边际贷款利率分别维持在-0.2%和0.3不变，符合市场普遍预期。目前市场正在等待北京时间21：30' target='_blank' >德拉吉的新闻发布会。

最新的' 数据显示，' 欧元区制造业活动低迷已持续16个月。尽管10月制造业PMI摆脱了14个月新低，但' 欧元区10月制造业活动仍接近停滞。疲弱的需求持续对欧元区制造业产出、就业及整体经济增长构成压力。另外，欧元区服务业也正在放缓。服务业商业活动以及新订单指数分别创下7个月和9个月来新低。

' 欧盟委员会近期下调了欧元区经济增长预期。欧盟委员会预计，欧元区GDP今年将增长0.8%，2015年将增长1.1%，低于5月1.2%和1.7%的预测。自2013年11月以来，欧盟委员会就一直在下调经济预期。不过即便如此，2014年0.8%和2015年1.1%的增长预期还是明显好于衰退水平(经济出现负增长)。高盛则表示，根据其公司的内部的RETINA模型，欧元区经济目前已经正式处于三重衰退之中。根据RETINA模型显示，受到欧元区国家8月整体工业产出疲软影响(10月14日公布)，从9月中旬至今，RETINA模型对于欧元区第三季度GDP增长中值的预期从+0.3%下降到了-0.3%。这和我们经济学家的预期(增长0.1%)有了更大的差距，而与市场经济学家普遍预期的0.35%(9月8日的数据)相比差异更加明显。具体到近一个月的模型数据来看，欧元区8月工业产出月率萎缩1.8%使得RETINA模型的预期中值从-0.2%下降至0.3%。PMI数据的整体表现没有太大变化，因此未对模型预期造成太大影响。参考RETINA模型来看的话，欧元区第三季度最终GDP超过0.1%的概率仅有25%，低于两周之前的35%

欧元区经济复苏今年步履蹒跚，' 意大利则干脆陷入经济衰退。而龙头国家' 德国则在二季度也发生经济增速萎缩。其余成员国也在经济衰退阴影中挣扎。德国总理' target='_blank' >默克尔也表示，虽然欧债危机的顶峰早已经过去，包括' 爱尔兰、' 葡萄牙、' 西班牙和' 希腊在内的国家已经或即将结束援助计划，但是欧元区整体经济依然十分脆弱。作为欧元区经济龙头，德国不会采取任何刺激措施来促进经济增长。意大利央行行长警告称，欧元区经济正在再次滑向衰退，且面临通缩的风险。其称，欧元区正面临通缩风险，中长期通胀预期正处于历史低位，未来5至10年的通胀预期已经降至2%以下。并表示：“欧元区经济正再次恶化，那些没有受到欧债危机冲击的国家也开始恶化了。我们现在虽然没有通缩，但这是实实在在的风险，我们不能忽视。”

欧盟' target='_blank' >统计局10月31日公布数据显示，欧元区10月通胀初值为0.4%， 符合预期，较9月的0.3%略微上涨。但欧元区10月核心通胀率却意外跌至0.7%。10月核心通胀率将令欧元区面临通缩风险的忧虑增加，持续施压欧洲央行采取进一步刺激措施。较低的通胀率令欧元区成员国债务负担增加。这也从另外一个方面增加了欧央行推出进一步行动的压力。实际上，欧洲央行已经在10月初宣布了购债措施。但目前看来，包括更早之前的负利率等多项措施并未令欧元区经济状况改善。而市场预期，欧洲央行下一步的行动可能是推出QE和购买主权国债。

即使如此，欧洲央行今年推出以购买主权债券为主的全面QE的可能性并不大，但是明年有可能采取更大胆行动。欧洲央行行长德拉吉在上月初时表示，扩大该央行的资产负债表是刺激通胀最后的货币工具，目前尚无扩大规模的具体目标，可能与2012年年初的3.1万亿欧元相当。此前德拉吉也说，在启动购买资产计划的同时，还会向欧洲银行提供第二轮低成本贷款TLTRO，该央行的资产负债表将在目前基础上增加1万亿欧元，回升到2012年年初的水平。12月，欧洲央行将提供第二轮TLTRO。这或许有助于达到德拉吉上述资产负债表的目标，但这批TLTRO仅会让资产负债表新增82亿欧元资产，和目标仍有很大差距。

显然，今年剩余时间除非欧元区经济发生任何大的转向或者通货紧缩，否则欧洲央行不会启动购买包括主权债券在内的全面QE。

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