新兴市场首席外汇策略师Paul Mackel和高级亚洲外汇策略师王菊在发给客户的报告中写道,随着中国国债被纳入主要的新兴市场债券指数,每年料将吸引平均800-1000亿美元的资金流入。
随着人民币被纳入特别提款权(SDR)货币篮子和中国对在岸债券市场投资政策的进一步开放,预计将促使中国国债被纳入主要的新兴市场债券指数,那将使国外持有中国国债的比例从当前的2%-3%,上升至10%。
即便是10%的持有率,与其他市场相比也仅处于较低水平:美国为48%,英国27%,韩国14%,墨西哥33%(中国国债的规模排在美国和日本之后,位于全球第三)。
如果相关的资金流入在未来5年内发生,估计将每年吸引平均800-1000亿美元,人民币被纳入SDR,与被股票 或债券基准指数纳入不同,不会自然触发投资组合的资金流入。
除了国际货币基金组织(IMF)和国际清算银行(BIS)以外,没有官方机构因为SDR货币篮子组成的调整而需要调整其外汇储备。
这两个机构的初步调整可能会引发35亿SDR(约50亿美元)的资金流入,当国外资本流入变成一个相对稳定的来源,中国将有信心逐渐放宽居民资本流出的限制。
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