人民币汇改一周年 盘点央行成败得失顺水鱼财经

今天是2016年8月11日，自2015年8月11日中国人民银行开启人民币报价机制改革已经整整一年，今日人民币中间价格大涨275点。而这一年来人民币经历了什么?央行都是如何应对的?

自2015年8月11日中国央行启动汇改起，原先的单边升值趋势被彻底打破，取而代之的是人民币汇率在过去一年期间出现三波较大幅度的贬值浪潮。受此影响，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH))在过去一年降幅达到7.3%，在岸市场人民币兑美元汇率(CHY)下跌约6.5%，代表人民币兑一篮子货币汇率波动的CFETS人民币汇率指数也累计下跌6.16%。

人民币

首先2015年8月11日，央行启动人民币汇改，通过一次性让人民币汇率贬值1.9%，几乎抹平人民币汇率的现汇价与中间价的偏离，并引导人民币汇率中间价形成机制趋于市场化定价，为人民币加入SDR货币篮子扫除障碍。

接着在中国央行放松托底人民币汇率后，国际投机资本再度掀起人民币沽空浪潮，令人民币兑美元汇率中间价下跌逾900个基点，降幅超1%。

最后从今年4月起，国际投机资本借美联储加息预期升温与英国脱欧等一系列金融市场黑天鹅事件事件发酵，对人民币发动新一轮沽空浪潮，截至6月底人民币兑美元汇率下跌幅度超过2400个基点，一度跌破6.7整数关口。

人民币汇改

有分析认为在这次成功干预汇市后，央行似乎意识到，与国际投机资本的博弈，正演变成一场外汇消耗战。

于是，中国央行从2月起开始转变汇率管理策略，一方面降低动用外汇储备干预市场的力度，另一方面采取资本管制措施遏制资本外流，确保外汇储备总额基本稳定，以此反制国际投机资本。

有分析认为人民币汇改启动的时机并不好，造成短期资金出现外流。但到今年3月份，中国股市和汇市日趋稳定，新的汇率形成机制从不被理解到逐渐被接受，市场参与者按照新的价格形成机制进行交易，这说明了汇改是成功的。

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