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7月28日 日元汇率走势预测顺水鱼财经

核心摘要:2014年至今,由于日本长期国债收益率已经降至零值,美国国债收益率也已经降至1.5﹪的低位,长期国债收益率差已经无法反映日元汇率的大幅波动,因此日元又找到了新的锚。 1980 年以来日元汇率的四个阶段和四个瞄!1980~1995 年,的走势与短期利率具有非常高的相关性,不过由于日元是受政府管制的货币,其波动方向与短期利率方向相反:日元升值时,短期利率会下降已对冲汇率升值对经济的冲击;日元贬值时,通胀水平又会上升,短期利率则必须上调来抑制通胀。但1995年之后,日本的短期利率已经
外汇期货股票比特币交易2014年至今,由于日本长期国债收益率已经降至零值,美国国债收益率也已经降至1.5﹪的低位,长期国债收益率差已经无法反映日元汇率的大幅波动,因此日元又找到了新的锚。 1980 年以来日元汇率的四个阶段和四个瞄!

1980~1995 年,美元日元走势与短期利率具有非常高的相关性,不过由于日元是受政府管制的货币,其波动方向与短期利率方向相反:日元升值时,短期利率会下降已对冲汇率升值对经济的冲击;日元贬值时,通胀水平又会上升,短期利率则必须上调来抑制通胀。但1995年之后,日本的短期利率已经实际上降到了“零利率”,日元汇率失去了短期利率这个锚,汇率必须寻找新的锚。

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日元汇率

1995~2001年是美元1980年以来的第二次升值周期,日元在三年里贬值接近60﹪,日元汇率在这一段时间内与美日经济增长差有比较强的相关性:美日经济增速差上升,日元贬值;美日经济增速差下降,日元升值。

2002~2013 年,日元汇率表现出与美日长期国债收益率差的密切相关性:美日长期国债收益率上升,日元贬值;美日长期国债收益率下降,日元升值。2002~2008 年,日元汇率和美日长期国债收益率相关性非常高,但“次贷危机”之后的三年里,尽管美日长期国债收益率出现了一定幅度的波动,日元升值趋势中的波动幅度却要小很多,日元汇率与美日长期国债收益率的锚定关系开始出现松动。

2014年至今,由于日本长期国债收益率已经降至零值,美国国债收益率也已经降至1.5﹪的低位,长期国债收益率差已经无法反映日元汇率的大幅波动,因此日元又找到了新的锚:美日综合通胀差,这是与其他自由浮动货币的锚更一致的选择,不过相对英镑和欧元等货币日元与综合通胀差却存在一定的时 滞,滞后时间约6 个月~9 个月,这也说明日元到目前为止仍然不是非常市场化的货币,日本政府对日元汇率有非常强的控制力。



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