中国企业离全球性公司有多远？顺水鱼财经

《财富》近日相继发布了今年的世界500强和中国500强榜单。与全球经济复苏缓慢形成鲜明对照的是，世界500强增势强劲。中国企业的规模继续快速壮大。然而，中国企业基本上仍属于“中国的企业”，离成为全球性公司还有很大差距，表现在境外收入占比很低、资本回报率不甚理想等方面

跨国企业情形不差

“一年一度的《财富》世界500强公司名录根据公司的营业收入对全球企业进行排名。把该榜单多年的数据联系起来，人们可以清楚地看到全球企业的发展，全球产业的变化以及全球经济的走向。”北京新世纪跨国公司研究所所长' target='_blank' >王志乐表示，“今年发布的数据最引人关注的是全球最大的500家公司连续两年强劲增长，其发展趋势与国际金融危机趋势出现偏离。”

尽管世界经济仍然危机重重，但今年《财富》世界500强表现依然出色，总收入达29.5万亿美元，比上年增长了13%；总利润达1.6万亿美元，比上年增长了7%。入围门槛也相应提高了25亿美元，达220亿美元。

国际金融危机始于2008年第四季度，先是美国的次贷危机，后来是欧元危机，全球经济陷入停滞甚至衰落。然而，近两年全球最大的500家公司的经营状况却相当不错。2008年第四季度国际金融危机发生后，2009年500强公司的营业收入出现了多年未有过的负增长（20年来，全球500强公司营业收入仅在2002年因IT泡沫略有下降）。2009年500家公司的营业收入23.1万亿美元，比2008年减少8.3%。此后，全球金融危机仍在，欧债危机愈演愈烈，但是2010年榜单上500家公司的营业收入已经比2009年增加了12.7%，利润则大幅度增长59.0%。今年发布的榜单显示营业收入同比增加13.3%，利润同比增加6.7%。显然，最大的500家企业企业经营状况与全球经济走向发生了偏离。

“这种大公司经营状况与全球宏观经济形势偏离的主要原因在于这500家公司多数跨国经营，其中许多已经成为全球公司。全球公司往往超过一半的营业收入、资产和雇员来自海外。他们超越国家地理界限在全球吸纳资源，在全球布局价值链，在全球市场经营，从而大大提高了生产要素的效用，同时有效地规避了在一个或几个国家市场经营的风险。根据以往的经验，财富世界500强公司率先增长意味着全球企业经济和产业经济的复苏，进而将带动全球整体经济的恢复。因此全球经济发展趋势并不是那么悲观。”王志乐指出。

500强的前十名与去年差别不大，前三名与去年相同，但排位有所变化。壳牌石油从去年的第二升为第一，' target='_blank' >埃克森美孚从第三升为第二，去年的状元沃尔玛则降到第三。中国公司中，中石油、中石化、' target='_blank' >国家电网分居第五、六、七位，与去年排名完全相同。

世界500强中的中国公司

大约20年前，中国仅有' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)、' target='_blank' >中国化工进出口公司和中国粮油进出口公司三家企业进入世界500强排行榜。2001年加入世贸组织全面和融入全球经济以来，中国企业在该全球大企业排行榜的地位不断攀升。2001年，中国内地11家上榜，美国197家企业上榜，日本88家企业上榜。2006年，入世5年后，中国内地企业已经有22家上榜，当年美国162家企业上榜，日本67家企业上榜。

国际金融危机以来，中国经济一枝独秀，中国企业在该榜单上的地位则急剧攀升。2009年中国内地42家企业进财富世界500强排行榜，美国有139家，日本有71家；2010年中国内地57家企业上榜，美国和日本分别为133家和68家。2011年中国内地企业上榜数量69家，第一次超越日本。

今年中国大陆（含香港在内，不包括台湾）的上榜公司连续第9年增加，共有73家公司上榜，比去年增加了12家。中国大陆上榜公司数量已经超过了日本，仅次于美国的132家，而美国上榜公司则比上年减少了一家，这是美国上榜公司连续第10年减少。如果包括台湾在内，中国今年共有79家公司上榜，超过了《财富》高级排行榜编辑L.MichaelCacace于2010年所预测的75家。

《财富（中文版）》有关负责人表示：“只要中国经济能达到如政府预期的7.5%的增长目标，那么明年中国上榜公司数量肯定会继续增加。悬念在于，以这种增加的速度，中国什么时候超过美国，成为拥有世界500强公司数量最多的国家。”

今年上榜的中国公司中共有13家新面孔，它们是：中国电力建设集团有限公司，排名第390位；天津市物资集团总公司，排名第416位；' target='_blank' >中国华电集团公司，排名第433位；' target='_blank' >山东魏桥创业集团有限公司，排名第440位；' target='_blank' >山西煤炭运销集团有限公司，排名第447位；' target='_blank' >中国电力投资集团公司，排名第451位；' target='_blank' >山东能源集团有限公司，排名第460位；' target='_blank' >鞍钢集团公司，排名第462位；浙江' target='_blank' >吉利控股集团，排名第475位；绿地控股集团有限公司，排名第483位；' target='_blank' >新兴际华集团，排名第484位；' target='_blank' >开滦集团，排名第490位；' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)，排名第498位。

除了这13家新上榜的公司之外，还有三家公司因为今年改变了申报的主体，也算是新上榜公司，它们分别是' howImage('stock','1_601668',this,event,'1770') 中国建筑(' 601668,' 股吧)工程总公司（排名第100位）、中国铁道建筑总公司（排名第111位）和' target='_blank' >上海汽车集团股份有限公司（排名第130位），其中前两家公司今年是以非上市的集团公司申报，而以前都以旗下上市公司作为主体申报，并且已经跻身世界500强，而' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)则在去年整体上市后，今年不再以集团作为主体申报，而是以旗下上市公司作为主体申报，同样也进入了世界500强。在所有中国大陆公司中，只有一家公司落榜，即去年排名第354位的中国' target='_blank' >中钢集团公司，该公司总经理去年被国务院' target='_blank' >国有资产监督管理委员会免职，公司陷入了财务丑闻。

今年，中国（不包括港台地区）共有五家民营企业上榜，它们分别是' howImage('stock','1_601318',this,event,'1770') 中国平安(' 601318,' 股吧)保险（集团）股份有限公司（排名第242位）、' target='_blank' >江苏沙钢集团（排名第346位）、' target='_blank' >华为投资控股有限公司（排名第351位），以及今年新入榜的山东魏桥创业集团有限公司和浙江吉利控股集团。

在一些多次上榜的中国公司中，今年也不乏亮点。比如，中国平安排名从去年的第328位上升了86位，联想集团今年的排名则提升了80位至第370位。排名上升最快的还要算新上榜的浙江吉利，它从去年的第688位上升了213位。

总体上，中国公司在世界500强排行榜上不仅仅是数量增加了，它们的业绩也比其他国家和地区的公司更加出色，因此，排名也随之攀升。

王志乐指出，中国企业群体在全球化潮流中异军突起是一件让人高兴的事，但是，我们应当清醒地看到，企业大不等于强。“我们不少企业规模确实超过了许多老牌跨国公司，然而多数还不是真正的跨国公司，更不是全球公司。我们的企业缺乏在全球市场布局，吸纳整合全球资源的能力。中国企业的真正崛起还有很长的路要走。”王志乐表示。

“中国现在是经济总量全球第二，但是中国还需要强。一个国家强，强在谁？必须有一批强的企业。”招商银行行长' target='_blank' >马蔚华近日表示。

中国企业国际化才刚起步

“中国企业相继挺进世界500强表明，我国企业开始具备世界级规模了。不过，从全球市场布局和吸纳整合全球资源的能力来看，我国上榜企业虽然在企业规模上确实超过了许多老牌跨国公司，但多数还不是跨国公司，更不是全球公司。”《中国企业报》总编辑、中国企业研究院首席研究员李锦表示，“全球最著名的管理咨询公司之一麦肯锡的一项研究显示，优秀的全球性企业有52%的收入来自本土以外的国家。反观中国企业，即使作为吸金能力最强的中国' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)，其境外收入也仅占总收入的3.49%，而不少资源性企业及垄断企业的国际化程度则更低。”

今年，中资银行排位大幅上升，中国工商银行从去年的第77位升至第54位，是除了中石油、中石化和国家电网外排名最高的公司。建行从第108位升至第77位，农行从第127位升至84位，中国银行从第132位上升到第93位，' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)从第398升至第326位，招商银行首次进榜。

中国金融40人论坛近日的研究指出：“中国还没有一家真正的国际性银行。”“在国际排名中，全球前十大银行里面有三家是中国的银行，即工行、建行、中行。再过五年，估计六七家都可能是中国的。在全球增长最快的25家银行里面有17家是中国的。然而，这些银行的成就几乎完全来自国内业务。中国银行21.8%的资产来自海外，其中主要来自于香港。其他几家大银行的海外资产都不超过10%，其中交行7.2%，工行5.1%，建行3.6%，农行1.1%。上述比例远低于欧美主要银行。”

“此外，已经走出去的中国金融机构还没有进入当地主流市场。中国银行在香港发展较好，尤其是在1997年香港回归以后，但这是因为香港本来就是中国的一部分。除此之外，已经走出去的中国金融机构在当地都处于边缘化的角色，所从事的业务主要是结算、结售汇，没有实质性的业务。”中国金融40人论坛研究称。

“欧美银行，特别是英国和美国的大银行，才是真正的国际性银行，譬如花旗、汇丰、渣打、JP摩根。这些国际性银行来自海外市场的收入和利润少则50%，多则80%以上。欧洲一些银行，譬如德意志银行、瑞银等，国际化程度也非常高。与这些跨国银行相比，我国银行业的国际化程度还有非常巨大的差距。”中国金融40人论坛特邀研究员、中国' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >向松祚表示。

向松祚认为，我国银行金融跨国经营所面临的最根本挑战在于思想理念。“有些人认为，现在国内钱好赚，外资都争先恐后要到中国来赚钱，我们自己干吗要丢掉"肥肉"跑到国外去？再说国外人生地不熟，经营非常困难，干吗要去受那个洋罪？把国内经营做好就非常不容易了，占领国内竞争制高点就难能可贵了，不需要跑到国外去。”向松祚表示，“这种思想意识不仅存在于银行和金融业，也存在于其他行业。”

中国小额信贷机构联系会会长' target='_blank' >刘克崮指出，金融资本和产业资本应该联手“走出去”。他认为，银行和大企业“走出去”，对调整中国经济结构、平衡国际收支、抑制通胀、保障外汇和金融安全、促进全球经济复苏等都有积极的意义。

中国企业资本回报率欠佳

去年，中国经济增长速度仍然令世界瞩目，国内生产总值达47万亿元，比上年增长了9.2%。作为中国经济“驱动力”的中国500强企业有着怎样的表现？

今年入主中国500强前三甲的三家公司与其在2011年该榜的排名上并无差异。中石化蝉联榜首，中石油及中国移动位居该榜第2名、第3名。

不过，今年中国工商银行的表现突出，首次冲入前五，并且凭借4752亿元的营业收入（净利润为2082亿元），在中国500强分榜最赚钱的40家公司独占鳌头，成为最赚钱的公司。

第423位的招商局国际有限公司虽然首次上榜，但其利润率（净利润率59%）超过其他全部上榜公司，在利润率最高的40家公司中排名第一。

2012年中国500强榜单上出现了58家新面孔，包括' target='_blank' >中国水利水电建设股份有限公司（排名第32位）、新华人寿保险股份有限公司（排名第33位）、冠捷科技有限公司（排名第68位）等。

2011年，尽管中国500强公司的总利润增长了近13%，但是总市值（以每年12月31日计）却比上一年下降了10.9%。实际上，过去三年，虽然上榜公司的总利润每年都保持了增长，但总市值却连续三年下滑。中国500强2009年总利润约为1.3万亿元，2010年总利润约为1.9万亿元，2011年总利润约为2.1万亿元。中国500强2009年总市值达27.6万亿元，2010年总市值为25.7万亿元，2011年只有22.9万亿元。因此，2009年总市盈率为21.2，2010年总市盈率为13.5，2011年市盈率为12.2。

有人指出，一方面，中国500强的市值变化反映了上述市场担忧；另一方面，中国500强的投资价值正在渐显。

去年，中国经济继续呈现增长态势。今年，中国500强排行榜的入围门槛比去年再次提高了14.7亿元，至62.08亿元。

今年，中国500强的总收入达23.7万亿元，比上一年增长25%，占中国国内生产总值的50.4%；总利润为2.1万亿元，比上一年增长了12.8%。实际上，三年来，中国500强收入在中国国内生产总值中的占比逐年在提高。2010年总收入约为19万亿元，约占当年中国国内生产总值的47%。2009年总收入为13.7万亿元，约占当年中国国内生产总值的41%。《财富（中文版）》有关负责人表示，导致这种现象有两个可能的原因：越来越多的大型公司在过去三年中上了市；中国大型公司的成长速度总体上高于中小微型的公司。

2012年中国500强排行榜共分设金属、机械设备制造、批发零售、房地产、金融、化工、汽车等33个分行业榜。金属行业的上榜公司最多，有57家。紧随其后的是机械设备制造行业和批发零售行业，分别有54家和36家企业。房地产、金融、化工、汽车分列第四至第七位，上榜公司数量分别有32家、27家、26家和25家。

2012年中国500强最赚钱的40家公司中，中国工商银行、中国' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)、中石油名列前三，净利润分别为208265百万元、169258百万元、132984百万元。第四至第二十位分别是中国移动、中国银行、中国农业银行、中石化、中国海洋石油、交通银行、' howImage('stock','1_601088',this,event,'1770') 中国神华(' 601088,' 股吧)能源、招商银行、' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)、中国' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)、上海浦东发展银行、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、上海汽车集团、中国平安、' howImage('stock','1_601628',this,event,'1770') 中国人寿(' 601628,' 股吧)、中国' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)、中国电信。' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、深圳发展银行、' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、中国' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 太平洋保险(' 601601,' 股吧)、中国人民财产保险等金融企业也排名其中，排位分别在第22、29、33、34、38、40位。

2012年中国500强利润率最高的40家公司中，招商局国际有限公司、越秀地产、中信证券名列前三，净利润率分别达到59%、54%和50%。银行的利润率趋同，工行为44%，北京银行、' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)、建行、兴业银行为43%，' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)为41%，' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)、中信银行、交行、重庆农村商业银行都是40%，光大银行为39%，中行、招行为38%，' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 深发展(' 000001,' 股吧)为35%，民生银行为34%，农行为32%，华夏银行为27%。非银行金融企业只有中信证券和' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)，后者净利润率为33%。

2012年中国净资产收益率（ROE）最高的40家公司中，' howImage('stock','1_600340',this,event,'1770') 华夏幸福(' 600340,' 股吧)基业、五矿资源、百度公司名列前三，ROE分别达到63%、57%和56%。没有金融企业位列其中。

麦肯锡今年初发布的一项研究结果指出，虽然很多中国企业增长迅速，可是却在实现高利润率上做得不够。

根据其分析调查，2010年在上海证券交易所上市的顶尖公司中，有近一半无法获得资本成本的回报。麦肯锡认为，中国企业应重视提高其资本回报率（ROIC），进一步补足其在高增长上取得的成功。

“目前，中国上市企业的估值水平内含平均15%的增长和13%的资本回报率（比平均11%的资本成本高2个' target='_blank' >百分点），这已相对高出历史上平均10%的资本回报率（比平均11%的资本成本低1个百分点）。”麦肯锡上海分公司全球董事、亚洲公司金融业务领导人ThomasLuedi表示，“中国企业的管理层应将重心放在提高业务与资产利润，更有效地运用资本。”

美国标准普尔500指数中所有企业的加权平均资本成本为8.5%-9.5%，但含商誉的资本回报率和不含商誉的资本回报率分别达到15%和30%，中国企业两者则分别只有10%和11%。

麦肯锡波士顿分公司全球资深董事、公司金融业务领导人BillHuyett指出，企业管理层可借由一些杠杆来改善现行业务，从而创造价值，例如：通过商业和运营转型来提高利润率；凭借资本支出和收购兼并，提高公司价值；积极管理业务组合，如将业务转手给更佳的管理者。

中国500强共有21家亏损公司。其中，' howImage('stock','1_601919',this,event,'1770') 中国远洋(' 601919,' 股吧)控股亏损最为严重，净利润为-10449百万元。尚德太阳能电力有限公司和' target='_blank' >江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（美国）排在亏损榜第二和第三位，分别亏了6418百万元和4130百万元。