法国农业信贷：外汇市场2014年究竟发生了什么？顺水鱼财经

" 法国农业信贷银行(Credit Agricole)高级外汇策略分析师Adam Myers近日撰文就2014年的整个外汇市场进行回顾。内容如下：

。在2014年上半年初，市场参与者期盼着" 美元的复兴，就像2013年末他们期望的那样。但是，这些投资者最终看到了美元上半年跌至2013年低点的惨状，自然因此感到失望。

这些失望的情绪多数是因为对" 央行美元储备再循环的误解。比如，投资者没有想到欧洲债券需求的稳定令" 欧元在年初的时候持续获得支撑。

也令外汇市场2014年上半年的走势十分离奇。第一个逻辑是" 耶伦持续强化的“" 美联储不会较早升息”，第二个是中国经济增速不会显著放缓。最后，这两个论调都被证明是错的。但在那些高收益货币(" 巴西雷亚尔、纽元、" 澳元)表现出现变化前，市场并未意识到这一点。

直到8月份

，当投资者从夏日假期中回归市场的时候，他们才对事实有了一些清醒的认识。美联储持续削减QE、" 美国经济" 数据持续改善。这些对耶伦的政策观点构成了挑战。以美元为融资货币的那些套利交易的成本上升。

与此同时，虽然日本采取了激进的经济改革，但" 日本央行仍有可能增强其QQE。而铁矿石价格的下跌成为了中国经济的一个缩影。然后，油价就加入了这场杀戮，" 欧盟经济表现和乌克兰危机也打压了市场风险偏好。这些因素增加了外汇市场的不确定性，资本转向美元，欧元/美元在2014年下半年重挫10%。

2014年下半年

，巴西雷亚尔、澳元和纽元都开始承压。但这些和卢布比就是小巫见大巫。其他货币方面，瑞典克朗和挪威克朗也显著下跌。即便是和美国经济有紧密正相关联系的" 加元和" 墨西哥比索也难逃美元上涨所带来的压力。

基本上2014年下半年的" 行情令上半年变成了过气行情，而2014年下半年或许才是2015年走势的一个判断线索。

北京时间12月22日9:40，美元指数报89.57，欧元/美元报1.2233/36，美元/" 日元报119.42/46，" 英镑/美元报1.5627/31，澳元/美元报0.8138/41。

校对：Sarah