美/日上涨引发猜测，明日日本央行将有大手笔？顺水鱼财经

汇通网1月20日讯—

时隔一周之后，' 美元兑' 日元在周二(1月20日)亚洲时段再度重新回到了118关口上方。尽管美元的全线走强，令这样的涨幅并不出人意外，不过在' 日本央行正召开为期两天的货币政策会议的背景之下，这仍引发了一些市场人士的遐想。

明日将公布的日本' target='_blank' >央行1月利率决议结果，将是日本市场进入2015年后的首出大戏。在2015年已经过去的20天里，' 瑞士央行、' 欧洲央行的政策变化，令市场愈发相信今年将是一个前所未有的“央行政策年”，而作为QE鼻祖的日本央行，是否也会随着其他央行政策变化的浪潮，作出最新的改变呢？

也许，明天就值得期待。

目前，将日内美元兑日元走高与日本央行决议联想在一起的国外交易员并不少。而市场也或多或少认为明日日本央行可能会采取一些行动，以下三种可能性就均被提及过。

有银行交易商表示，市场目前有猜测日央行在周三政策会议上可能采取进一步宽松政策，日本央行可能下调银行超额存款准备金利率。目前该利率为0.1%。交易员表示，该传言可能是刺激日经指数大幅收高的因素。

不过亦有交易员表示，日本央行采取这种行动的可能性较低，因这与央行扩大基础货币的宽松货币政策重点不符。

扩大或延长银行贷款计划

相比于上述提到的第点，日本央行明日选择扩大或延长银行贷款计划的可能性要大得多。日本央行观察人士们称，预计日本央行将于本周或者下个月决定延长一项旨在促进银行业放贷的政策，这样做可使该行能够再度展示抗击通货紧缩的决心，同时又不会扩大其主要货币工具量化宽松政策的力度。

摩根' target='_blank' >大通证券(JP Morgan Securities)驻东京的首席经济学家Masaaki Kanno称，在对日本央行可能于4月份或7月份抑或10月份采取进一步宽松措施的猜测日渐升温之际，贷款计划的调整可能有效地为日本央行争取时间。

日本央行去年2月份意外决定扩大并且延长贷款计划（根据商业银行增加放贷的规模向它们提供几乎无利息的贷款），推动日本股市大幅走高。Kanno称，如果日本央行今年再度做出类似的决定，则可能会再度吸引投资者、尤其是海外投资者的注意力。

不过自从日本央行行长' target='_blank' >黑田东彦(Haruhiko Kuroda)于2013年3月份上台以来，银行贷款规模一直在缓慢但稳定地增长，现在不清楚该项刺激计划对贷款增长的贡献有多大，尤其是考虑到超低利率使得借钱对于任何需要贷款的人来说都已经很有吸引力了。

调降通胀预至1.5%

如果日本央行明日没有公布任' target='_blank' >何新的计划，那么市场预计其将会把消费者物价指数(CPI)预期下调至增长1.5%。

野村证券(Nomuras Securities)的汇市分析师后藤佑二郎(Yujiro Goto)1月12日指出，日本央行在1月20-21日的年内首次货币政策会议上将有更大的可能会进一步下跳通胀率预期，这也意味着该国央行不排除在此后进一步加码宽松措施力度的可能。

野村指出，此前，日本央行曾预计，该国2014-15财年(结束于2015年3月31日)的消费物价指数(CPI)升幅为1.2%，之后在2015-16财年为1.7%，但这都已经高出了也市场各界的预期，因此，在本月的会议上，日本央行很可能会把当前财年的通胀率预期进一步下修到更符合各界实际观感的水平，但2015-16财年的进一步通胀预期才会是投资者更为关注的焦点。

野村认为，一旦日本2015-16财年的通胀率预期遭该国央行进一步下修，那么央行此后采取进一步宽松行动的概率也就将成倍增加，因为通胀仍然低于原先预期的状况意味着央行在最终实现2%通胀率目标之前需要付出更多努力。一旦如此，则日元' 汇价将是进一步承压，美元兑日元在4月份之前可能会再度单边上行。

汇丰银行(HSBC)经济学家戴瓦里耶(Izumi Devalier)也表示，2015年日本央行将面临走钢丝。在谈及大跌的油价时她指出，尽管不到三个月前实施了一轮量化宽松措施，不过通缩压力仍进一步上升。国际油价仍下跌，2015年第一季度日本核心通胀转为下跌的几率较大，从而拖累整体通胀预期。

当然，并不是所有经济学家认为日本央行明日将采取行动。

' target='_blank' >巴克莱银行(Barclays)经济学家Kyohei Morit在一份报告中就表示，在当前阶段，预计日本央行将避免进一步量化宽松。尽管油价下跌将迫使日本央行下调2014财年和2015财年通胀预期，不过日本央行将争论，通胀预期犹存，并维持2016财年预期。

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家Mikihiro Matsuoka也表示，由于日本央行去年10月已实施量化宽松，再次行动的几率料较小，不过存在由价格稳定目标转向长期目标的可能。

综合来看，姑且不论明日日本央行是否采取行动，又有可能采取怎样可能的行动，明日日本央行决议的本身，或许已值得投资者密切留意。而对于美元兑日元而言，如果日本央行在市场关注度相对还较小的背景下，意外释放宽松，则无疑将是一个天大的利好，相反日本央行如果没有什么太大的举动，市场则可能反应相对平淡。

最后，需要重复提醒投资者的是，日本央行决议公布的时间并不固定，此前早则在北京时间10点半左右，就有发布的先例；而晚则要在13点左右才会出炉。而从某种意义上来说，发布时间拖得越往后，决议有大手笔的可能就越大。因此，如果你明日12点后还未见到决议内容，也许需要盯紧交易屏幕了。