欧洲央行改变全球货币政策格局顺水鱼财经

' 欧洲央行最新推出的债券购买计划规模如此之大，经济学家们表示，该计划能否解决' 欧元区深层次的经济问题并推动通货膨胀率接近目标水平仍不得而知。

然而，中等规模经济体的' target='_blank' >央行正在讨论该量化宽松计划将对哪些方面产生影响。无论是否将此称作' 汇率战，各国央行都将积极寻找针对欧洲央行大规模注资的应对措施，唯恐本国经济开始输入' 欧元区通货紧缩，防止本国货币兑欧元升值。

欧洲央行计划每月购买600亿欧元主权债券，至少持续到2016年9月。规模远远高于大多数人此前预计的每月500亿欧元，且持续时间也较预期的一年更长。这意味着计划抛售欧元、买入瑞士法郎或瑞典克朗的外汇交易员将考虑加倍下注。

甚至在欧洲央行行长' target='_blank' >德拉吉(Mario Draghi)周四宣布这一重大决定之前，此类担忧已促使其他央行采取了先发制人的措施。

由于担心将被迫不断大量买入一路贬值的欧元，' 瑞士央行上周取消了' 瑞郎兑欧元的汇率上限，同时释放出有意利用负利率吓跑买入瑞郎的投资者的信号。周一，丹麦央行将本已为负值的基准利率进一步下调，以便保持丹麦克朗与欧元挂钩的政策。

' 加拿大央行在四年半维持利率不变后意外将隔夜利率下调25个基点，这可能也与预期中的欧元区政策调整将给全球带来影响分不开。尽管' target='_blank' >加拿大面临的经济挑战主要是油价下跌，但加拿大最不希望发生的是投资者纷纷逃离低收益的欧元区资产推动' 加元上涨（甚至不希望看到加元预期中的下跌受阻）。

就连中国也难以不受影响，尽管中国的经济从一定程度上受到资本管制的保护，且中国央行往往按自己的节奏行事。今日早些时候，中国向银行系统注入了流动性。这主要是因为中国经济增长放缓，以及担心银行在即将到来的春节假期中可能面临现金不足的问题。春节是中国最大的购物季。但中国央行也敏锐地意识到' 人民币可能受到这些国际力量的重创。具体而言，人民币与' 美元挂钩（只是现在比过去更松散了），这就意味着人民币兑其他货币普遍升值，现在升值步伐只会更快。这对中国南方的制造业中心不是好事。

既然欧洲央行宣布的购买计划规模远高于外界预期，那么就不难想象各大央行官员们可能会就此采取进一步措施。关注捷克共和国和波兰等国家的央行。这些经济体正在增长，但是它们也都同时面临着通货紧缩压力及货币走强可能冲击经济增长的情况。

通过放松政策，捷克与波兰央行成功地在过去六个月令其本币汇率下降，逆转了此前不受他们欢迎的趋势，即这些曾经走势动荡的' 新兴市场货币事实上成为了投资者回避欧元区问题的避险天堂。这些国家现在还不想放弃形势的好转，所以尽管这些国家目前的口头表态表现出观望立场，但不难想象他们可能会对欧洲央行举措做出回应。

令人担忧的是欧洲央行的举动把其他央行逼到了决定性的转折点上，各大央行“以牙还牙”进行的一系列本币贬值政策或转变成为一种形成周期性的情况。若现实情况果真发展至此，那么欧洲央行就只是最新一家参与了事实上可被称为货币战的央行，而' 美国联邦储备委员会、' 日本央行和' 英国央行均有份参与引发了这场货币战。

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