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大盘到选择方向的最后阶段顺水鱼财经

核心摘要: 《红周刊(,)》特约作者 徐一钉 近期A股市场“抗跌”能力很强,无论是4月经济、金融不理想,预期上市公司二季度大幅下滑,还是欧债危机再次恶化,上证综指一直在2300~2400点震荡。但2132~2242~2309点与2478~2452点形成的整理三角形上下两边呈收敛状,而上证综指与短、中、长期均线缠绕在一起,意味着进入到选择方向的最后阶段。 最新数据:5月中国制造业采购经理指数PMI为50.4%,比上月
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《红周刊(博客,微博)》特约作者 ' target='_blank' >民族证券徐一钉

近期A股市场“抗跌”能力很强,无论是4月经济金融' 数据不理想,预期上市公司二季度' 业绩大幅下滑,还是欧债危机再次恶化,上证综指一直在2300~2400点震荡。但2132~2242~2309点与2478~2452点形成的整理三角形上下两边呈收敛状,而上证综指与短、中、长期均线缠绕在一起,意味着' 大盘进入到选择方向的最后阶段。

最新数据:5月中国制造业采购经理指数PMI为50.4%,比上月回落2.9个' target='_blank' >百分点。虽然该指数连续6个月保持在50%以上,反映出经济增长势头并没有改变。新订单指数为49.8%,比上月回落4.7个百分点,在连续4个月高于临界点之后,本月降至临界点之下,表明制造业市场需求呈下滑迹象。反映制造业外贸情况的国外新订单指数为50.4%,比上月回落1.8个百分点。

虽然预期5月中国经济金融数据不理想,但对后市持乐观态度的机构反而多起来。尽管国家' target='_blank' >发改委表示“新一轮经济刺激计划”是误读,但市场还是预期“新一轮经济刺激计划正在酝酿”中,一些资金也乐于短炒刺激经济可能涉及的行业。但笔者认为,在稳增长的背景下,虽然政策预调、微调的力度将加大,但市场期待的新一轮经济刺激计划恐无法和4万亿相比。其中一个因素是,当前无论是中央、地方还是企业,对于项目支持的实际力度有限。

2012年中央预算内投资拟安排4026亿元,比上年增加200亿元;地方受制于地方融资平台贷款问题难有大的作为,' target='_blank' >银监会要求今年地方融资平台贷款只减不增。而从企业层面来看,负债率水平的高企也限制了他们的扩张能力,如2012年一季度,上市公司中非金融企业的资产负债率达到59.2%,较2007年四季度上升了约7个百分点,为历史新高。这就是为何诸部委出台法规,激励民间资本加入到项目的建设过程中去的原因。

当前出台的一些消费刺激政策大多数是2009年的翻版,尽管近期新一轮的家电和汽车消费补贴政策推出,但是主要补贴的是节能产品,对消费的刺激作用远不如上一轮的“家电下乡”、“以旧换新”和汽车减税等。如果希腊没有脱离欧元区,下半年国际金融市场没有出现类似当年雷曼倒闭一样的剧烈动荡,那么下半年稳增长的措施将较为温和。考虑到希腊退出欧元区是小概率事件,因此投资者不要对于这一轮经济计划的规模和作用过分高估。

希腊正面临是否退出欧元区的选择,西班牙或成为欧债危机新的引爆点,未来5、6个月中国出口将面临更大的压力。目前国内、国际宏观背景并不支持沪深股市大幅上涨,鉴于一些机构对后市乐观的预期、并积极参与呵护,大盘将继续上演“拉抽屉”走势,沪深股市进入周线级别调整的时点恐要延后。短期内,多方还将借助政策或事件刺激“炒剩饭”,只是热点缺乏持续性。

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