招行“策略3号”搭上公募大腕嘉实 灵活胜专户理财顺水鱼财经

这款尊享权益系列之积极策略3号理财计划的资金保管银行为' howImage('stock','1_600036',this,event,'8350') 招商银行(' 600036,' 股吧)，主要向招行私人银行客户发行；中国对外经济贸易信托有限公司作为受托人，嘉实基金管理有限公司为投资顾问。

“这款产品的真实身份应该是银行理财产品，并不是公募基金公司‘一对多’产品。它的一些条款设置与运作模式在一定程度上类似与私募合作的产品，不过是换成公募基金作为投资顾问。”招行私人银行相关负责人蔡先生表示。

该计划所募集资金主要投资于中国境内依法公开发行的' 股票 、权证（只限于申购可分离债时所获配权证）、证券投资基金、交易所' 债券、银行间市场' 债券、货币市场基金等符合中国法律法规的金融市场工具。所有投资品种的比例均为0-100％。

根据产品说明书，该产品的申购截止日期为2009年10月22日，购买起点为50万元，约募集20个亿的资金，理财期限为3年，每周公布净值，每个季度公布投资报告。

“此款产品前六个月为封闭期，期间不能申购赎回；六个月后，每三个月开放申购与赎回。同时为了更一步关怀客户，此款产品不收取任何认购、申购与赎回费用。”蔡先生表示。

“参加此款理财计划的人数与申购赎回的设置是此款产品与基金公司‘一对多’专户理财的最大区别。此款计划是银行的理财产品，其实参与人数是没有设置上限，只要募集到预定的金额就行，但基金公司的专户理财参与人数上限是200人。”蔡先生介绍说。

同时，蔡先生还表示，“基金公司的专户理财申购赎回是一年一次，而此款产品在成立满六个月后，可以理解为一年有三至四次申购赎回机会。还有，此款产品申购起点为50万，相对专户理财的100万而言，门槛已经降低。”

“虽然产品说明书上表示申购截止到10月22日，但估计申购截止日期会提前10天。因为在深圳的首场路演之前，反应已经比较热烈。同时，首次认购金额规模上限应该为10亿元。这样是考虑到产品运作后期的申购与赎回问题。”另一位招行私人银行工作人员说。

费用与业绩提成挂钩，利益捆绑

“这款产品亮点除了投资顾问是嘉实公司外，它的理财计划基本费用与业绩提成设置占了亮点中的大头。”招行蔡先生表示。该负责人在产品路演会上关于此款产品的理财计划费用与业绩提成的确是作了较大篇幅的讲解，同时也是参加路演会投资者较为关注的问题。

据蔡先生介绍，该款产品的基本费用主要包括受托人管理费、基本投资顾问费与招行基本承销费和保管费等。目前像公募基金、私募产品或银行理财产品无论投资状况如何，都是一年收取一个固定的基本费用，但此款产品所收取的基本费用与净值有极大的关联程度。

如果该理财计划当日单位净值≤0.8元时，则按照当日资产净值的0.75%（年率）收取基本费用，每日计提。计提公式如下：基本费用=当日的信托资产净值×0.75％÷365。若该计划当日单位净值在0.8与0.9元之间，则按照当日资产净值的1.05%（年率）收取基本费用；若计划当日单位净值＞0.9元，则按照当日资产净值的1.65%（年率）收取基本费用，计算公式与方法同上述所示。

在业绩提成设置方面，起到激励作用就更大。该理财计划收益在8%以上才会有业绩提成。该负责人向投资者举了一个例子，“如果投资者在认购或申购时的资产净值是1元，那么资产净值要为或超过1.08元，招行与嘉实才能从超过1.08元的部分提取比例为20%的业绩提成。假设净值没有能够达到1.08元，那么我们就不存在任何业绩提成。”

“这两种费用收取方式都是经过我们招行私人银行产品部的精心设计，务求更人性化，对招行与嘉实能够起到更大的激励作用。如果产品不能为投资者赚钱，我们可获得的利益就微乎其微，因为招行、嘉实与客户三方的利益是绝对捆绑在一起。”该负责人表示。

嘉实五条线索为下半年投资开路

招行这款私人银行产品既然称为尊享权益系列，那么管理这款产品的投资经理人肯定要“衬得起”这款产品，而这款产品主要操刀者就是嘉实基金的机构投资部投资总监林青。林青曾任职于中国国际金融有限公司、易方达与鹏华基金等，身居投资部门要职。

林青由于一些原因未能到达招行该款产品的路演现场，但同样具有丰富投资经验的嘉实机构投资部投资经理肖青女士则较为详细地讲述了此款产品在今后运作中一些投资理念以及未来看好的投资方向。

“在未来一段时间里我们将遵循5条重要线索，一是' 房地产投资，二是海外市场表现，三是国内融资数量，四是国内经济发展的数据，五是内需发展情况。从这5个线索中所发现的东西将会有益地对我们的投资进行指导与补充。”肖青表示。

肖青极有信心地表示，“预计国内的经济发展是一个V形向上的模式，对长期发展我们持有乐观的态度，因为内需确实是拥有巨大的后起能力。' 房地产投资开发规模在明年肯定会上来，这也极大推动我国实体经济的复苏与发展。”

“在2009年下半年我们的投资将会以金融板块为主线，房地产与' 汽车为一个重要配合投资板块；而传统能源加资源板块也是一个关注重点所在，出口复苏企业受益板块在一定的经济发展时期预计会有一段不错的' 行情；同时，并购重组企业也作为我们时刻留意的潜力股。”肖青表示。