日元暴涨暗藏陷阱 美元深陷囵圄只因这两个国家?顺水鱼财经

近期日元和避险债券的上涨幅度令市场恐惧，专业人士认为这种涨势背后都隐藏着陷阱。同时，美元跌势继续上演连续剧，美元走势除了美联储耶伦能够左右外，其实还有两个国家致使美元深陷囵圄无法自拔。这两个国家美联储主席耶伦在每次发布会上都会提及。笔者思考，美元暴跌日元暴涨真的凶手是谁呢?

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日元变态暴涨暗藏陷阱

日元兑美元升至一年半来最高水平，这是在高风险资产价格持续上涨近两个月后市场情绪趋于谨慎的最新迹象。10年期美国国债收益率跌至2月市场动荡以来最低水平1.69%;而同期限德国国债收益率降至0.09%，逼近去年的纪录低点。

与此同时，日元上涨释放出一个令人不安的信号，即在长期将利率维持在极低水平后，日本央行正难以控制越来越普遍的市场错位问题。交易员们称，有关央行政策有时可能产生反效果的担忧正在引发更多市场波动。

多伦多资产管理公司Gluskin Sheff Associates Inc.首席经济学家和市场策略师罗森堡(David Rosenberg)称，任何现在追涨日元的人未来一两周都可能会后悔。

一些汇市分析师称，如果日元继续快速升值，不排除日本央行采取更多举措的可能性。

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日高官警言干预市场无用攻

目前，相对于日元兑美元看跌期权，投资者对日元兑美元看涨期权的需求达到2010年7月以来最高水平。3个月期权的风险逆转率为周一为-2.25百分点，是2月份以来最低。负数意味着需求偏向于看涨期权。该指数2010年出现极端情况之后几个月，日本当局自2004年以来首次干预汇市，以弱化日元，因为当时的欧洲主权债危机导致日元升至15年高点。

但是本周日本内阁官房长官菅义伟对日元最近上涨发出警告，激发了部分投资者出脱卖出美元兑日元的一边倒交易。

周二(4月12日)日本财务大臣麻生太郎表示，根据20国集团(G20)支持汇率稳定的共识，如果发现汇市出现“单向”及“投机炒作”走势，日本可能在必要时采取行动抑制日元升势。

目前日元兑美元汇率仍呈高位盘整。不过交易员似乎忽略了这种可能性，并且押注日元将继续走强。监管数据显示，对冲基金和其他投机性投资者押注日元走高的净头寸达到2012年以来的最高水平。

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美元命运掌控在日本和中国手里 美联储也无能为力

众所周知，外汇是一场零和游戏：一种货币贬值，势必意味着其他货币升值。正因为货币的价值要靠其他货币体现，所以不可能出现全球货币集体贬值，至少应该有一种货币相对强势。

在现在国际金融大市场的背景下，日本迫切需要更加强大的美元，中国渴望美元能继续走弱。汇市各方在美联储大门口磨破嘴皮，耶伦不得不打起太极。

日本要美元强

可是随着日元飙升，日本正陷入一个自我强化的经济衰退之中。经历了近20年的财政刺激、大举印钞、债券购买之后，日本央行基本已经黔驴技穷。目前看来，日元走软是推动该国出口和通胀的最后希望。

但遗憾的是，随着美元近期重新走弱，日元涨势根本“刹不住车”。

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中国要美元弱

与愁眉苦脸的日本不同，中国看到美元近期走弱却是在“偷着乐”。

虽然人民币从过去的盯住美元变为“半盯住”，但受美元影响依旧较大。随着美元升值，人民币价格也在上涨，使得“三驾马车”之一的出口受到拖累。

岁末年初，人民币大幅贬值预期浓烈，去年12月外汇储备减少超过千亿美元创历史新高，人民币两个月内贬值逾4%，引发央行出台多重措施狙击空头。

因此，中国迫切希望美元能够走软，这样人民币就能随着美元被动贬值，帮助缓解中国出口压力，以及人民币做空压力。

此前市场有传言称，在上海召开G20峰会期间，央行决策者秘密达成了联手压低美元汇率的“上海协议”，目的是平复金融市场，并减轻人民币压力。

虽然G20峰会并没有宣布任何外汇相关的协议，但美元自峰会以来累计跌近4%，尤其是在美联储主席耶伦鸽派言论后，美元再次重挫。

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