美债收益率走高打击美股？分析师称还会“牛”顺水鱼财经

" 美联储此前推出QE推动了" 美股走高，如今联储" 加息箭在弦上，" 美国国债收益率已明显走高，基准10年期国债收益率由今年1月底的1.63%升至2.21%以上。美股会不会因为这种加息前景产生的市场影响迎来下行大调整吗？一些华尔街机构的分析师预计不会。

按理说，利率升高意味着企业借款成本增加，对美股上市公司来说不是好消息。可瑞信分析师在近日发布的报告中指出，1998年以来，债券收益率和股价表现有正相关。如下图所示，美股的股价和美债的收益率在同步涨跌。

趋势成立。瑞信全球股票 策略师Andrew Garthwaite认为，在通胀预期从-2%升至2%以上时，通胀上升的预期通常对股票 有正面影响，因为可以买股票 对冲通胀。要知道，沃尔玛、苹果、埃克森美孚等大企业都会把通胀对本公司的负面影响转嫁给客户，得到投资者的支持。" src="http://i8.hexunimg.cn/2015-05-24/176113346.jpg" width=550 width=550 height=348>

可是，很少有什么理论证明这种趋势成立。瑞信全球股票 策略师Andrew Garthwaite认为，在通胀预期从-2%升至2%以上时，通胀上升的预期通常对股票 有正面影响，因为可以买股票 对冲通胀。要知道，沃尔玛、苹果、埃克森美孚等大企业都会把通胀对本公司的负面影响转嫁给客户，得到投资者的支持。

无独有偶，" 加拿大投行BMO Capital Markets的首席策略师Brian Belski也在日前发布的报告中谈到了股价和利率相关性的问题。他认为，利率上升实际上对股市是好事。

Belski解释说，像现在这样，处于极低水平的利率要上升，这种时候一些债券就会稳定带来极佳的平均回报。这说明，债市正确地预测了未来的经济增长，比通胀先行一步体现这种预期，而经济增长前景向好往往推动股价上涨。

Belski发现，1985年以来，最不利于股市的利率环境是利率在低" 于平均水平的低位和下跌时。这种观察结果能说明问题，因为利率走低一般体现了经济增长疲弱，走高体现了经济增长强劲。

BMO Capital 下图展示了，在10年期美国国债收益率同比增长不同表现情况下，" 标普500股指一年期滚动的平均涨跌表现。

趋势成立。瑞信全球股票 策略师Andrew Garthwaite认为，在通胀预期从-2%升至2%以上时，通胀上升的预期通常对股票 有正面影响，因为可以买股票 对冲通胀。要知道，沃尔玛、苹果、埃克森美孚等大企业都会把通胀对本公司的负面影响转嫁给客户，得到投资者的支持。" src="http://i3.hexunimg.cn/2015-05-24/176113347.jpg" width=550 width=550 height=226>