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7月首个交易日A股呈探底回升、震荡整理的走势。上证综指报2226.11点，上涨0.68点，涨幅0.03%；深证成指报9566.45点，上涨66.13点，涨幅0.70%。' 中小板指报收4550.05点，涨幅1.61%；' 创业板指报收741.19点，涨幅2.00%。成交量1271.75亿元，较上一交易日的1137.12亿元明显放大。7月A股能否“翻身”？昨日收盘后本报连线了两位业内专家——
降准窗口已打开
《' 大众证券报》：上周末公布PMI创7个月新低后，并未出台相关政策，那么，对于7月份政策出台的时点和空间有哪些预期？
' target='_blank' >中原证券策略分析师/李俊：尽管PMI为50.2创下7个月的新低，但中国经济有季节性的变化，因此从环比看表现还是较好。5、6月份PMI相继下滑，但6月份下滑的速度更慢些，季调后还会有反弹，所以说经济下行的速度已经放缓，随时都有企稳回升的可能。
从货币政策看，政策还将以数量型为主，动用价格型工具的可能性较低，一是银行面临1、2千亿元的现金分红压力，二是在季末吸收存款后，加大了本月上缴存准的规模；再加上7月份公开市场到期资金较少，因此，存准调降的可能性较大。如果再考虑到6月份CPI回落至2.5%左右，也有通过降准改善一下银行资金面的可能性。
' target='_blank' >东莞证券策略分析师/陈曦：7月份预计会降准一次，这主要是因为由于季末因素导致此前市场资金出现紧张的局面。尽管经过上周' target='_blank' >央行的逆回购操作，目前的利率水平仍然处在高位，而7月还面临着准备金的上缴、逆回购的到期，如果利率水平仍然维持高位，央行就会选择降准来平抑市场资金的波动。至于时点还需要紧密跟踪市场的利率水平，比如回购定盘利率、同业拆借水平等。此外，对于降息我认为央行会慎行，从PMI' 数据来看出现了收窄，而降息会释放更多宽松的信号，在数据没有出现进一步下行时，央行会比较谨慎，会等待数据的进一步确认再做抉择。
' 新股停发可能性小
《大众证券报》：' target='_blank' >证监会表示新股发行节奏市场说了算，市场的话语权究竟在哪？下半年新股发行将有重大变革的方向又有哪些？
李俊：目前证监会主要集中于两个方向搞新股改革，一是坚持市场化，能够让市场决定的事情就让市场去做；二是推进法制化，加大监管力度，比如规范信息披露、打击内幕交易等。
从新股发行的节奏上看，今年停发的可能性不大，结合目前A股发展的阶段看也需要一定的新股资源。对于IPO压力，投资者也不必过分担忧，毕竟目前的首发市盈率、首发募集资金规模和超募比例均较去年大打折扣。目前，新股发行改革大的方向已经出来，下半年可能是细致完善的过程，比如对于网下配售上市首日可完全抛售的规定，在特定条件下，容易扭曲新股定价，下半年可能会细化到首日可以抛售的比例是多少，及其此后的解禁细则。
7月反弹可期
《大众证券报》：从盘面看，周一白酒股退潮、汽车股大跌，在新股不断、政策落空的背景下震荡收平，不过创业板指出现大涨2%，能否进一步激发市场人气，预计股指短期走势如何，哪些板块需要注意风险，又该如何捕捉机会？
李俊：创业板指数连续走强主要与其今年以来表现疲沓相关，但创业板指数短期还会面临' 中报的风险，该板块整体盈利能力在上半年并不乐观。对于板块而言，上半年走势较强的' 地产、白酒可能会在三季度退潮。目前市场可关注的方向主要集中在' 医药、保险板块，以及在CPI下行背景下的生活必需品。对于7月份，个人看反弹，向下空间有限。因此，如果短期调整不必太多担忧。
陈曦：由于市场缺乏人气，从成交量来看始终没有出现放大，那么中小市值的' 公司就会成为资金追逐的热点，一方面由于其所需的撬动资金少，另一方面快要到' 中报披露的时期，对高送转的炒作也升温。但是以中小市值公司来激发市场人气显得力量不足。短期来看预计股指仍然会反弹，但高度有限，这主要是因为尚未出现超出市场预期的政策或者消息出台，目前仅仅是超跌之后的短期修复。未来创业板需要警惕，尽管近期表现不错，但是' 业绩兑现时，若业绩不达预期，将面临被下调的风险，因此总体来看创业板的' 个股风险依旧不小。机会方面建议继续关注消费类板块，在市场仍然没有持续向上动力的前提下，选择防御是最明智的。板块上来看，比如' 商业零售，汽车股如果继续调整也可以关注。
记者 刘扬 李喆
