券商FOF在2008年熊市中的表现令人称道,跌幅远远小于其他券商集合" 理财产品。但是,这种稳健风格显然并不能适应牛市的环境,以投资" 基金为主的券商FOF平均收益仅为37%,落后于2009年混合型公募基金57.36%的涨幅,与大盘96.71%的涨幅更是相距甚远。
收益分化严重
" 数据显示,10只成立满一年的券商FOF产品2009年的整体收益为37%,远低于偏股型基金的收益。不过,从较长时间来看,FOF产品收益波动性较权益类基金小,能够满足投资者对风险控制的要求。完整经历2008、2009年熊牛市的5只产品平均收益率为-9%,优于" 股票 型基金整体-17%和混合型基金-16%的业绩。
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值得注意的是,在2009年,FOF产品间收益也出现明显分化。09年收益最高的国信金理" 财经典组合超过77%,而排名末端的国元黄山2号收益率不到11%,首尾相差7倍。而从两年期看,国信金理财经典组合已经追回熊市损失,收益达5%,而广发增强型基金优选4号的亏损仍超过20%。
按照契约规定,大部分券商FOF的基金资产仓位最高比例可达到95%。但事实上,截至去年" 三季度末,FOF平均持有基金资产仅占" 的47%,持有银行存款占净值比例高达38%。
指基成配置热点
业绩的分化一方面与FOF产品的投资策略有关,同时也与各只产品“选基”能力直接挂钩。
从3季度末FOF产品" 持仓明细来看,大部分券商FOF产品依旧偏好" 开放式基金。而国信系、华泰系和海通系FOF则主要买入ETF和" 封闭式基金等可交易型基金。
指数基金2009年表现优异,也被多只FOF收入囊中。去年收益率较高的国信系FOF近30%的仓位配置指数基金。此外,光大系、海通系FOF也重点配置了指数基金。
从对基金公司的选择来看,华夏、易方达、华安等大基金公司产品依旧占据主流。中小基金公司个别明星产品也有幸入围," 兴业全球(" 340006, " 基金吧)视野、华宝兴业宝康" 债券、" 国联安主题驱动、" 泰达荷银货币(" 162206, " 基金吧)均被多只FOF产品交叉持有。
从个别基金来看,最受欢迎的指数基金当属上证180ETF,同时,深证100EFT和" 嘉实沪深300(" 160706, " 基金吧)也同样受到青睐。主动管理型股票 基金中," 基金丰和(" 184721, " 基金吧)、" 兴业全球视野(" 340006, " 基金吧)被交叉持有较多。
券商FOF持续扩容
2009年基金的表现使投资者大大恢复了信心,这也刺激了券商FOF型集合理财产品的加速发行。
目前市场上的FOF产品有15只,占所有券商集合理财产品数量近2成,累计规模达215亿元。其中的5只是在2009年发行成立的产品,募集规模达116亿元。
曾有券商人士表示,公司内部有不少人都购买了此类产品。
去年7月成立的光大阳光基中宝募集资金高达67.57亿元,刷新了券商集合理财产品的募集纪录,也大大超过2009年大多数基金的首募规模。
目前,还有中金基金优选、" 长江证券(" 000783," 股吧)超越理财基金管家Ⅱ和浙商汇金1号正在发行,券商FOF产品将近一步扩容。
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