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周三股指窄幅震荡，午盘上证收于2063点，跌0.46%。昨天创下2052点的三年半新低的同时，基金2012半" 年报也披露完毕。但是，与" 大盘的低迷形成鲜明对比的是，基金上半年整体盈利近千亿元，扬眉吐气打了漂亮的翻身仗！可以确定的是，作为A股市场的一大" 主力，基金此番“业绩”肯定不是靠紧盯指数得来的。因此，仍需回到我们之前提出的结构性" 行情“轻大盘重" 个股”的思路上，才能探究其盈利的秘密，从而扭转我们下半年的操作！
" 数据显示，67家基金公司旗下1085只基金上半年合计盈利997.56亿元，这最赚钱的上半年距离上一次公募基金整体正收益已经超过两年时间。整体来看，" 股票 型基金上半年盈利508.30亿元，混合型基金盈利241.40亿元，两者合计将749.70亿元的利润揽入囊中，占所有产品总利润的75.15%.很明显，偏股型基金无疑是上半年的“纳粮大户”.而从指数看，上半年是跌多涨少，以波段划分，上涨天数约占54天，而下跌却占108天；尤其是5月初以来，指数几无像样的反弹。因此，结构化操作便是基金的关键出路，这在其" 中报中纷纷定调“下半年将是结构性行情”得到印证。我们在8月15日文章《待建仓的“最后一滴血”输入谁？》中，指出了基金不会无动于衷页岩气概念股持续大涨。果然，事实证明其早已逆势布局其中，获利不菲!
由此可见，在当前国内外形势复杂的背景下，我们强调“抛开指数、精选个股”的策略不是一种学术上的游戏，而是实实在在的实战应对手法。我们认为，在接下来相当长时间内，A股市场最大的机会不是来自国内经济好转而带来的行业复苏投资机会，而是国内经济、体制结构改革带来的震撼性投资机会。譬如，浙江小贷金融改革，电力价格改革，前海金融改革，对实体经济支持引发" 新三板金融改革等。这充分印证了我们的"改革是当下股市的主旋律"观点。近期反复活跃的页岩气板块，实质是油气资源探矿权管理体制的重大改革。这些改革措施，是当前投资需紧握的"主线与缆绳".投资者若不重视、不能充分认识当前的行情属性，那么很容易吃亏受损。随着经济下滑的倒逼，以及“十八大”换届的维稳需要，救市力度将加强，各种改革政策也将持续出台。尤其是金融改革（人民币国际化方向）、食品安全和环境污染问题、海外并购、铁路改革等，投资者可密切关注。
综上，结合今日弱势震荡的局面，可见即使近日权重股再度出手护盘，股指或仍将维持宽幅震荡的态势。而投资者则需要把眼光从指数的每日涨跌中移开，紧跟改革主线，精选个股！
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