信心回升 仓位仍有提高空间顺水鱼财经

虽然本周上交所' 大宗交易平台连续3天出现低价抛售银行股的现象，并对股指构成压力。但是随着指标股完成轮跌、' target='_blank' >发改委批复一批大型基建投资项目，以及欧洲' target='_blank' >央行发布了无上限购买债券计划等多重因素的刺激下，沪深股指还是放量大涨。面对股指的强劲反弹，投资者会如何应对呢？

本周联合调查分别从“今年前8个月您交易过的' 股票 一般会持有多长时间？”、“如果减少一半的交易，您今年前8个月的收益是否会更好？”、“如果本周在2000点附近买入股票 ，您计划持有多长时间？”、“您目前的仓位状况如何？”和“如果' 上证指数跌破2000点，您会如何调整仓位？”5个方面展开，调查合计收到1061张有效投票。

四成投资者持股超3月

今年以来上证指数重心呈现先扬后抑走势，其中1月6日至2月27日反弹历时32个交易日，3月30日至5月7日反弹历时22个交易日，年内两次反弹周期均不长。那么，投资者持股周期又有怎样的特点呢？

关于“今年前8个月您交易过的股票 一般会持有多长时间？”的调查结果显示，选择“三个月以上”、“一至三个月”、“二至四周”、“一至两周”、“一周以内”和“不超过三天”的投票数分别为433票、184票、49票、45票、234票和116票，所占投票比例分别为40.81%、17.34%、4.62%、4.24%、22.05%和10.93%。

从该项调查结果上看，投资者持股周期呈现两端高，中间低的态势。一方面持股时间超过3个月的投资者比例达到四成，另一方面约三分之一投资者持股周期低于一周。造成这种局面的原因在于，一部分投资者因市场调整周期过长，而出现亏损后长时间被动持股；另一部分投资者在股市跌跌不休的情况下，缺乏长期持股信心，进而采取了短线快进快出的操作思路。

减少交易未必降低亏损

长期以来，A股市场中投资者亏损的一个原因在于“频繁交易、频繁换股”。那么，这是否意味着今年投资者通过减少交易，可以降低亏损，使得自身的投资收益更好一点呢？

关于“如果减少一半的交易，您今年前8个月的收益是否会更好？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为207票、512票和342票，所占投票比例分别为19.51%、48.26%和32.23%。从该项调查结果上看，认为如果减少一半的交易今年前8个月的收益不会更好的调查者占了将近一半的比例，相比之下认为会投资收益会好一点的比例不足两成。由于今年市场的持续调整，两市不少' 个股持续回落，为数不少的大市值品种市盈率水平已回落到10倍以内。然而，面对最近4个月' 大盘持续下跌，上述调查结果也表明，减少操作其实并不一定能降低亏损，只要不是追涨杀跌或频繁换股，相对短线的交易反而可以避免更多的市场下跌风险。

2000点附近是中期买点

那么，上证指数击穿年内低点，并将股指重心进一步下移至2000点附近之后，投资者对市场的后市又有怎样的判断呢？

关于“如果本周在2000点附近买入股票 ，您计划持有多长时间？”的调查结果显示，选择“三个月以上”、“一至三个月”、“二至四周”、“一至两周”、“一周以内”和“不超过三天”的投票数分别为328票、329票、67票、76票、145票、116票，所占投票比例分别为30.91%、31.01%、6.31%、7.16%、13.67%和10.93%。从该项调查结果上看，选择2000点附近买入股票 后持有时间在“三个月以上”和“一至三个月”的比例合计超过六成，显示多数投资者认为2000点附近介入的股票 在中长线具有较高的安全性。

不过，关于“您目前的仓位状况如何？”的调查结果显示，选择“三成以下”、“三至五成”、“五至七成”和“七成以上”的投票数分别为402票、77票、94票和488票，所占投票比例分别为37.89%、7.26%、8.86%和45.99%。从该项调查来看，投资者的持股信心并不强，持仓在七成以上的投资者比例不超过五成，而持仓在三成以下的比例接近四成。与我们前期仓位调查的结果相比，持仓水平明显回落。若结合前期股票 账户销户数增加等' 数据，进一步显示出，目前投资者对于A股市场的信心正在持续减弱。

本周五，上证指数收出放量长阳，股指快速脱离2000点区域，但考虑到国内外经济运行不稳定，而' 新三板、' 地产调控以及10月份首批' 创业板大股东所持' 限售股解禁等因素，如果股指后市再度下穿2000点，是否会激起投资者的入市欲望呢？

关于“如果上证指数跌破2000点，您会如何调整仓位？”的调查结果显示，选择“增仓”、“减仓”和“维持现有仓位”的投票数分别为546票、168票和347票，所占投票比例分别为51.46%、15.83%和32.70%。从该项调查结果上看，超过五成的投资者表示将增仓，而选择建仓的比例只有约一成六，显示投资者普遍认为股指在2000点下方运行的空间有限。

超跌反弹' 行情仍将延续

近期在指标股完成一轮下跌之后，上证指数在2030点一带两度企稳回升，反弹如期而至。从消息面，即将公布重要的月度经济数据，在经济低迷的之际管理层适时推出了一系列政策组合拳。这些政策反映了管理层维护经济发展和保持股市稳定的良苦用心。

就短期市场走势来看，在经历了长达80多个交易日的超长下跌周期后，市场终于出现了报复性反弹。不过，由于量能放大过快，多头用力过猛，预计下周个股将产生分化、指数也将出现宽幅震荡行情。不过，从中线角度而言，技术面的超跌反弹周期与政策组合拳已经形成共振，股指有望在短期震荡整固之后延续反弹。而欧债危机进入关键时刻之际，欧央行发布了无上限购买债券的计划，打出了解决欧债问题的关键牌。这也使得国内外的政策，以及政策的延续预期不断加强。在此背景下，大盘技术面的超跌反弹行情还会延续。操作上，由于指标股短期涨幅过快，投资者下周可在超跌低价股中寻找机会。 （作者系' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)分析师）