谨慎情绪料再度主导港股顺水鱼财经

周宝强

上周' 港股整体表现以高位震荡为主，多国' target='_blank' >央行宽松措施的推行，给投资者带来的提振效应逐渐减弱，随之而来的仍是对后市的谨慎与观望。中国内地以及欧元区国家公布的经济' 数据仍显疲态，而欧债局势亦存在诸多不确定性，加上市场对美联储的QE3措施后期能产生何种效应感到怀疑，投资者信心回落。港股在受到外围各种不明朗因素困扰之后，投资热情明显降低。恒指继续攀升的动力不足，短期受阻于20900点水平附近。不过，由于投资者仍期待各央行的宽松措施能陆续见效，因此短期的支撑力还是相对较强。整体上看，恒指上周累计升幅105点或0.51%，盘中最高见20896点，成交方面与前一周相当。

欧洲央行为了寻求能更好遏制欧债危机的办法，解决因危机蔓延而造成的欧元区国家的经济衰退等问题，欧洲央行以及全球其他央行共同努力，加大宽松措施的推行力度，抵御因危机而造成的经济衰退，但是从目前的情况来看，效果似乎并不明显。在欧洲央行启动直接货币交易(OMT)计划之后，欧元区随后公布的经济数据依然不佳，欧元区9月Markit综合PMI初值创39个月新低，欧元区9月消费者信心进一步滑落，法国9月Markit/CDAF制造业PMI初值创41个月新低。此外，瑞士政府下调了今明两年经济增长预期，从而增加了投资者对欧洲宽松措施效力的质疑。不过另一方面来看，宽松措施从实施到见效确实也需要一定的时间来过渡，只不过在这段时间内，西班牙、希腊以及意大利等危机核心国家的局势还需要进一步稳定，否则，之前的努力或许仍然有可能落空。

美国方面，9月纽约联储制造业指数远不及预期，最近一周初请失业金人数超预期，9月费城联储制造业活动延续萎缩步伐。推行QE3或是迫不得已，但是能否给美国经济带来有效的提振却很难说。此外，由于本次的QE3措施并没有限定时间或量的大小，只不过先决条件是经济的好转，那么自此开始，美国经济数据表现将成为市场揣测QE3最终规模的依据。可是，投资者在冷静之后又会考虑，无限量的宽松对于经济确实能起到一定的提振，但同时也会给通胀的攀升提供充足的条件，如果经济的复苏没有达到预期效果，反而通胀开始肆虐，那么结果必然是市场不愿看到的。接下来美国将公布各地区联储制造业数据、新屋销售、耐用品订单、二季度实际GDP、初请失业金人数、密歇根大学消费者信心等重要数据，亦将成为投资者参考的先决条件。

内地经济增长状态依然不乐观，虽然有经济刺激计划作为基础，但是基础的稳固度值得怀疑，而且对投资者而言，在没有见到经济有明显的复苏之前，信心很难得到有效恢复。港股市场因受欧美以及内地A股市场的走势影响而震荡反复，一方面是投资者担心经济的后市无法达到预期的增长效果，宽松效应时间有限，另一方面恒指在短时间内的上涨幅度相对较大，获利盘积累较多，在外围没有更多利好刺激的背景下，释放需求较为强烈。从周线走势图上看，恒指目前仍企稳于250周线之上，且BOLL通道上轨道给恒指带来一定支撑。如果后期无法继续守稳该水平，则短期的调整将再度下试两万点关口。从' 资金流向上看，恒指认沽证和恒指熊证在近五个交易日仍有大量资金流入，投资者对后市的担忧依然较重。