大盘扑朔迷离避险或可定投指数基金顺水鱼财经

易方达" 基金北京分公司总经理刘超安向《华夏时报》记者表示：“我们最想告诉投资者的就是，困难时期不要远离市场，否则回到市场时又是一个高点。”

定投流行混搭或中性

指基向来被认为是抄底的最佳品种之一，但目前是不是底部，各方仍在激辩。

山西证券分析师段超告诉记者：“当前指数在震荡中处于一个相对低位，虽然还不能预测大盘已经见底，但是在震荡弱市中定投指基，一方面可以避免择时和选股带来的风险，另一方面还能以更低的成本买入更多的份额，在震荡市回涨的过程中，享受更好的收益。”

根据WIND" 数据统计，截至5月18日，指基及其联接" 基金共有66只，其中，被动指基54只，增强型指基有12只。

德圣基金首席分析师江赛春表示：“增强型指数基金业绩受人为因素影响大，和基金定投追求市场平均收益的宗旨有出入，适合特定投资者；而追踪误差越小的被动指数型基金，越能够体现长期定投的好处。”

被动指基的业绩取决于其标的指数的表现，指数风格大致分为两种：大盘蓝筹和中小盘。" 银河证券高级分析师王群航表示：“当前选择指基，首先就要判断在未来的回涨过程中，大盘蓝筹和中小盘谁会跑在前面。对于市场判断不明朗的投资者，建议分别选择1只大盘蓝筹指基、1只中小盘指基，按照1∶1的比例同时进行定投。两只定投基金的比例，投资者还可按照本人对市场的看法进行调整。”

" 长城证券基金分析师阎红建议，定投应选择相对中性的指数，比如沪深300。因为历史证明在震荡市中，大盘指数表现往往落后于中小盘指数，但中小盘指数目前还没调整到位。如果选择长期定投，可以选择经济代表性较强的" 深100(" 159901, " 基金吧)、沪深300、上证180等指数。

蓝筹指基价值渐显

" 长城证券策略部认为，下半年随着政策的放松，A股会逐步有见底反弹的机会。短期内大盘即将迎来小反弹，但这不是中期底部，中期底部大概在第" 三季度。日前，温总理在天津讲话指出，不要把调控效应叠加，同时，近期加息预期减弱，阎红建议，激进的投资者现在就可以定投指基，或分批买入；稳健的投资者还需要等待，等待中期底部的形成。如果大盘反弹，一般前期是大盘蓝筹指数反弹，后期是中小盘指数反弹，从最近的市场表现来看，大盘风格ETF已经表现出了相对抗跌性。

段超则更是坚定地看好蓝筹指基的" 行情。他分析说，由于中小盘当前估值偏高，下行压力大，而深证100、深成指等指数由于地产股占比高，今年的走势也不是很乐观，因此，相对估值合理的大盘蓝筹指数基金更具投资价值。上证50、上证180、沪深300等大盘蓝筹指数型基金，由于权重股多是金融股，而金融股目前已经处于一个较低的估值水平，因此从长期投资的角度看，这些指数更具投资价值。

“上证50相对而言在大盘蓝筹指基中更具有投资优势。”段超补充说。

波段操作可考虑沪深300

无论近期是不是中期的底部，大家的一个共识便是点位确实不高了，即使未来还有新的底部形成，对于积极的投资者来说，波段操作也可一试。

阎红也认为，无论现在是不是底部，大盘都酝酿着反弹需求。大盘指基估值进一步下降，但其受经济的影响比较大，还要看后面的经济运行状况，中小盘指数调整还未结束，激进的投资者可以等中小盘指数调整到位后买中证500等小盘指数。但目前来说，波段操作不失为一种进攻策略，投资者可以选择沪深300做波段，因为有" 股指期货推波助澜，加大指数波动，加上近期反弹可期，如果选择合适的交易型基金做波段，费用既低廉，时间又便捷，比较适合震荡市。

除了沪深300被看好，" 深100(" 159901, " 基金吧)ETF也被推荐为波段操作的适合品种。东莞证券分析师陈桂柳告诉《华夏时报》记者：“除了定投，选用深成指100ETF指基做波段，也不失为震荡市中一个进攻型的投资策略。”

领涨领跌基金非定投佳选

根据WIND数据统计，剔除今年成立的" 新基金，今年以来跌幅最小的前三名为" 华夏中小板(" 159902, " 基金吧)ETF、南方中证500和广发中证500，其中" 华夏中小板(" 159902, " 基金吧)ETF跌幅9.49%。跌幅最大的为" 南方深成ETF、博时超大盘ETF和华宝兴业中证100，其中" 南方深成ETF跌幅26.36%。

领涨领跌的基金给投资者带来疑惑，投资品种选择是否要看过往业绩？对此，段超表示：“领涨抗跌的指数型基金并非定投的最佳选择。对于长期定投，市场下跌时可以摊薄成本，积累更多基金份额。市场上涨时，弱市中积累的基金份额就可以为获利提供更大的基数，从而获得更大收益。因此，能够充分模拟指数的指基，更加适合作为定投品种。”

接受采访的众多业内人士都表示，虽然主动性指数基金在仓位控制方面更加灵活，在设计上存在领涨抗跌的可能，但是模拟指数越好的被动型指数基金，越适合作为长期定投的工具。而这个期限，参考值通常为5年。

刘超安则建议投资者可以根据资金量来设计投资组合。对于定投金额较大的投资者，可以考虑大盘指数基金和小盘" 股票 型基金的组合，指数投资相对比较稳定，同时中小盘基金投资相对富有成长性，组合起来就可以达到收益和风险较好的匹配；对于定投金额较小的投资者，可以考虑采用中小盘指数基金和大盘主动型基金的组合，中小盘指数基金波动较大，适合于对收益要求较高、风险承受能力也较强者。