大摩：欧/美下行需跌穿1.122 美/日逢高做空顺水鱼财经

环球外汇5月17日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(5月17日)撰文表示，" 欧元/" 美元只有跌至4月低点附近的1.1220下方，才能将目前的区间交投转变为下行趋势。另外，该行会逢高做空美元/" 日元。

欧元/美元

该行指出，汇市高波动率令风险修正后的回报率下降，" 保险企业收缩了海外投资。" 欧盟高杠杆的核心银行也收回资金，而非向欧盟外企业提供更多贷款。投资者通过欧元企业债市场在以欧元为融资货币进行交易，但体量不足以令" 欧元区资金流出量进一步上升。

该行表示，欧元/美元只有跌至4月低点附近的1.1220下方，才能将目前的区间交投转变为下行趋势。投资者需要持有欧元来作为" 英国退欧的对冲选择，这令资金面也对欧元构成支撑。

该行进一步表示，欧元隐含波动率目前比" 英镑小得多。因此，该行做空欧元的话也会通过期权市场来进行。

美元/日元

该行表示，随着实际收益率的上升，日元或成为全盘赢家。4月PPI年率从-3.8%变为-4.2%，说明通胀前景出现实质性变化，实际收益率也将进一步走高。

该行指出，市场风险偏好下降会支撑经常帐盈余。日本75%GDP的净海外资产对日元构成支撑，" 日本央行(BOJ)试图打压实际收益率。日本央行仍在讨论QQE和将已经是负利率的利率进一步下调，而非“直升机撒钱”。

环球外汇" 行情中心显示，北京时间13:19，欧元/美元报1.1314/15，美元/日元报108.94/95。