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结构性分化不可避免，选择细分领域至关重要。' 医药行业整体平稳增长，但内部的分化是不可避免的，支付制度的变革、按病种付费、“限抗”等政策都会导致医院用药结构的变化，二三级城市医院和大中型城市医院增速的差异，县医院的放量都会导致药品消费的结构性变化。从趋势来看，发病率持续上升的肿瘤、心脑血管、精神类疾病仍将是消费持续快速增长的领域，而抗生素的增速处于较低状况也是不可避免的。在用药结构方面，贴近基层需求的价格不高的中药注射剂、基药中间仍然具有较高利润空间的产品将在现阶段受益，长期来看，有创新药的企业将会逐步走出。
选择投资品种重视成长的持续性。医药板块经历了4月份以来的上涨，板块整体的估值优势已经不很明显。我们认为，未来有两类公司将超越板块，获得超额收益。一类是持续快速增长的公司，未来有良好产品梯队或者较高产品壁垒的公司，例如西药中有大量产品已经获批或者等待获批的企业，中药中具有品牌壁垒、产品壁垒的公司；另一类是基本面已经见底，未来趋势逐步向上的公司，换句话说，就是预期向上。
研究成果展示
《' howImage('stock','2_300233',this,event,'1770') 金城医药(' 300233,' 股吧)-反转趋势确立，预期向上》2012年7月26日
《医药生物行业2012年中期' 投资策略报告-从估值修复到估值切换》2012年6月25日
《医药生物-政策面见底回升，' 个股机会将率先展开-医药5月月报》2012年5月3日
《医药生物－转折之月，' 业绩主导--医药4月月报》2012年4月4日
