收评：中兴通讯亏损的不仅仅是业绩 股价跌停顺水鱼财经

和讯' 股票 消息 ' 中兴通讯预计，截至9月30日止的首3季' 业绩将由盈转亏，由去年同期赚10.68亿元人民币，预亏16.5亿至17.5亿元，而单计第3季则预计亏损达19亿至20亿元。受此消息影响今日中兴通讯大单封死跌停，截止收盘仍有73万手封单。

公司认为亏损原因在于：

1、本公司2012年7-9月营业收入较去年同期下降约13%，主要系部分国际项目工程进度延迟以及国内运营商集采模式对本公司收入确认的综合影响所致；2012年7-9月本公司总体毛利率较去年同期下降约13个' target='_blank' >百分点，主要系欧洲、亚洲及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认业绩。受此影响，本公司2012年1-9月营业收入较去年同期有所增长，但总体毛利率较去年同期下降。

2、本公司于2012年9月22日发布了《关于出售深圳市中兴特种设备有限责任公司股权的公告》，预计本次股权交易将增加本公司投资收益人民币3.6亿元至人民币4.4亿元之间，本报告期内本公司已确认投资收益人民币3.65亿元，剩余部分投资收益将待本次股权交易完毕确认。

但是有分析认为亏损不能仅仅归咎于行业不景气，其经营战略的失误及内部管理问题或许才是主因。国内市场被运营商拖累现金流流转速度，国际市场新合同进账屈指可数，中兴通讯陷巨幅亏损绝非偶然。

在分析第三季度巨亏的原因时，中兴通讯表示，国内市场方面，运营商集采模式的改变对公司收入确认方式造成了较大影响。受运营商投资结构和周期变化的影响，中兴通讯相应的营收规模有较大幅度的下降。

这个因素并非首次出现。在发布上半年财报时，中兴通讯曾表示约有30亿的已发货物未获得运营商初验单，以致有20亿元左右的收入无法计入上半年。这些项目包括' 中国电信PON、' 中国移动TD-SCDMA五期以及' 中国联通(' 微博)WCDMA三次集采等项目。

“被联通欠款拖死，被移动集采玩死。”业内人士认为，这是致使中兴通讯巨亏的重要原因之一。

在国际市场方面，中兴通讯表示，受全球经济走弱的影响，海外运营商投资放缓，加上过往的低毛利率合同在本季度集中确认，三季度毛利同比比有较显著的下降。而历史上毛利率较高的非洲地区自年初至今正处于旧项目向新项目过渡中，新增合同较少。

这对于海外市场份额约占总体份额2/3的中兴通讯而言，无疑是巨大打击。

对于公司高管的集体降薪，业内人士对中兴的未来表示悲观。“开不了源，只能节流，降薪，收缩产品线?感觉是进入了恶性循环。”

  中兴通讯曾经是市场备受追捧的上市公司，公司的营运战略管理层是否当内省，是否当放慢脚步精耕细作？

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