周评：欧银谈笑维稳油价熊途漫漫，美日央行决议逼近顺水鱼财经

——7月18-22日当周，' 欧洲央行决议宣布维持货币政策不变，' 英国央行报告称脱欧尚未损害经济；然而周五公布的' 英国PMI创多年新低，脱欧破坏力初露锋芒；英国央行宽松概率大增，欧洲央行或仍维稳；因' 美国钻井续增且伊拉克“捣乱”，本周油价大跌，熊途漫漫或下测40' 美元/桶；市场重新押注FED年内' 加息，美元指数创四个月新高，金价两周连跌；下周' 美联储料维稳，但' 日本央行或开闸放水！油价熊途漫漫，美日央行决议逼近">

★任他脱欧海啸汹涌，欧银谈笑维稳岿然不动★

本周四(7月21日)欧洲央行决议维持欧洲央行基准利率、存款利率、边际借贷机制利率三大利率不变，同时维持QE规模及期限不变；随后，' target='_blank' >德拉基召开新闻发布会，称' 欧元区经济持续复苏，但面临下行压力；未来数月通胀前景悲观，但年底将会开始改善；英国脱欧并未造成重大影响，等待更多' 数据评估经济形势；其总体措辞不及预期鸽派，未明确表示将扩大宽松。

脱欧”令欧元区经济复苏遭遇逆风，但不至于使欧元区偏离复苏轨道，评估英国“脱欧”的具体影响为时尚早。" border=1 align=middle>

在德拉吉看来，英国“脱欧”令欧元区经济复苏遭遇逆风，但不至于使欧元区偏离复苏轨道，评估英国“脱欧”的具体影响为时尚早。

美国环球通视公司经济学家霍华德 阿彻认为，针对英国“脱欧”事件的初步影响，欧洲央行看似相对轻松。不过，该事件显然增加了欧洲央行推出进一步刺激政策的可能性。

★英银发布调查报告，称脱欧尚未损害经济★

英国央行周三(7月20日)发布7月区域代表调查报告称，没有明显证据显示公投脱欧后英国经济急剧放缓；这表明英国央行目前认为英国脱欧尚未明显冲击英国经济，若英国经济并未明显恶化，可能继续持观望立场。

英国央行调查报告显示，截至目前，没有明确证据显示商业活动普遍大幅放缓，同时也鲜有迹象显示消费者缩减支出，多数企业认为英国退欧近期不会给资本支出造成影响，并且许多企业还像以往一样寻求经营业务之法。

不过，这份报告强调，目前英国“脱欧”的全部影响还没有完全显现，未来仍有很大不确定性。

★英国7月PMI一落千丈，脱欧破坏力初露锋芒★

然而，周五(7月22日)公布的英国7月服务业PMI及制造业PMI均大幅下滑，双双创多年新低；惨淡的PMI数据可能表明，英国脱欧的破坏力或已开始展现锋芒，可能加大英国央行宽松几率；' 英镑自此大跌近200点，最低触及1.3078。

英镑兑美元小时图油价熊途漫漫，美日央行决议逼近">

具体数据显示，英国7月服务业PMI初值录得47.4，不及预期且较前值大幅下降，创2009年3月以来最低且创最大下降纪录；7月制造业PMI初值录得49.1，好于预期但远不及前值，创2013年2月来最低水平；7月综合PMI初值录得47.7，大幅不及预期和前值，创7年最低水平。

Markit首席经济学家' target='_blank' >威廉姆斯称，不论经济下滑是以订单的取消还是缺乏新订单的形式表现出来，都是由于英国脱欧造成的；自英国新任首相上台后，PMI数据有所改善，但下月数据是否会继续改善仍未知；决策者希望在推出刺激政策前看到重要数据如何反映经济状况，PMI数据将是有力的证明。

★利率' 掉期市场数据显示，英银8月宽松概率大增欧银9月或仍按兵不动★

利率掉期市场预测英国央行降息几率油价熊途漫漫，美日央行决议逼近">

最新利率掉期市场数据显示，英国央行8月降息概率上升为86.8%，9月降息几率为88.6%；而欧洲央行降息可能性仍较低，9月降息概率仅为35.7%，12月降息概率为50.1%。

★市场重新押注FED年内加息，美元指数创四个月新高★

美国本周公布的就业和通胀数据强劲，兼之近期美联储官员们的讲话显示，他们对美国经济前景预期仍较乐观；市场开始重新押注美联储年内加息，本周美元指数稳步走强，创逾四个月新高97.54。

强劲的美国数据令市场对美联储将在年底前升息的预期升温；周五公布的美国制造业采购经理人指数(PMI)反应了上述趋势，就业分项指标触及去年7月来最高。

此外，“美联储通讯社”希尔森拉特的一篇文章，也被部分投资者当做看多美元的理由，他此前在华尔街日报(博客,微博)发表了一篇名为《美联储官员对年内加息重拾信心》的文章，称美联储现在最早可能会在9月加息。

最新调查显示，在100位经济分析师中，略超过一半预计美联储将在第四季把联邦基金利率目标从目前的0.25-0.50%提高至0.50-0.75%；他们认为升息最有可能在12月进行，因11月政策会议距离11月8日美国总统大选只有数日。

' 德国商业银行的外汇策略师Thu Lan Nguyen说道，“美元现在受到美国升息预期的支撑。市场' 行情所反映的年底前美联储升息的可能性几乎已回到英国公投之前的水平。”

联邦基金利率' 期货数据显示，市场预期的美联储7月加息几率为10%，9月加息概率为24.4%，11月加息概率为26.0%，12月加息概率为45.1%。

联邦基金利率期货市场预期美联储加息几率油价熊途漫漫，美日央行决议逼近">

★美联储加息预期飙升，金价两周连跌★

本周美元走强和' 美股的持续上涨导致黄金的避险吸引力下降，美联储年内加息预期飙升至45.1%相比之下，上周为20%，本月初为9%；金价本周接连跌破1330美元，1320美元最低下探1310.64美元/盎司，最终报收1321.91美元/盎司，微跌0.3%，黄金上周终结六周连涨，本周延续下跌走势，两周连跌。

麦格理的分析师Matthew Turner表示，“目前市场上有些紧张情绪；由于6月非农数据表现抢眼，此前关于美联储将对加息持更为谨慎态度的预期现已得到修正，并且美联储持谨慎态度并不意外着不行动；另外近期美国经济数据整体较好，提振美元走高，金价将会承压。”

法国' target='_blank' >巴黎银行上调了今明两年金价预估，但表示维持对黄金长期趋势的负面偏向，因预期美联储将会推进利率正常化，且美元将会保持强势。

★' 实物黄金买盘有望提振金价★

据瑞士联邦联邦海关总局公布的数据显示，6月份瑞士面向亚洲地区的黄金出口再度上升，其中尤其是面向中国香港的出口环比大幅增长近50%，至35.8吨。

与此同时，面向中国内地的出口量则基本上仍旧保持在上个月的水平，面向' 印度的出口在一定程度上有所上升。在上个月，瑞士面向中国香港、中国内地和印度的黄金总出口量为75吨，创下自1月份以来的最高水平，表明亚洲地区的黄金需求正在回升。

德国商业银行的分析师在一份研究报告中写道，“当有关中国香港与中国内地之间黄金交易的数据在下周公布时，这项数据可能会出人意料地表现良好。”

★钻井续增伊拉克“捣乱”，油价熊途漫漫或下测40美元/桶★

周五(7月22日)公布的美国油服贝克休斯公布的数据显示，截至7月22日当周，美国原油钻井平台数量大增14口，增至371口；美国钻井总数增加15口，增至462口。此前3周美国原油钻井数量已大增27口，现已经连增4周，且在过去8周内有7周录得上涨，在当前油价水平下美国页岩油生产商正逐渐恢复产出活动，国际原油价格短期内利空频现，美国原油期货主力合约本周震荡下挫，一度创逾两个月新低43.74美元/桶，40美元/桶油价或近在咫尺。

美国原油钻井数变化油价熊途漫漫，美日央行决议逼近">

数据显示，美国石油钻井平台数量大增14口，增至371口，录得2015年12月以来的最大绝对值增幅；过去8周美国原油钻井平台数量总共增加55口，录得2009年12月以来的最大8周增幅。

从钻井数量变化情况来看，美国石油钻井数量正在加速反弹，美国石油钻井数量未来或可进一步增加，但是想要美国钻井数量完全恢复或许要等到2017年。

据美国能源信息署(EIA)的数据显示，上周美国国内原油产量增加0.9万桶/日，结束此前连续5周削减趋势后已经连续2周录得上涨，且回升至849.4万桶/日的产出水平。

与此同时，据最新的美国EIA库存数据显示，美国EIA原油库存上周减少234.20万桶，已连续9周录得下滑，但美国汽油库存却再次意外增加91.10万桶，此前预期减少20.45万桶。

外媒日内报道称，美国炼油商季度获利料再次令人失望，或出现2011年美国页岩油荣景以来的最差年景。

OPEC主要产油国之一的伊拉克也传来负面消息，根据装运数据和行业消息人士，伊拉克7月石油出口料将增加。这将是该国石油供应在两个月下降后恢复增长。

随着美国原油钻井数的持续回升，成品油供过于求或将恶化，兼之伊拉克原油出口持续回升，下周油价仍面临明显下行风险，或下测40美元/桶关口。

★下周美联储料按兵不动★

北京时间下周四(7月29日)凌晨美联储将公布利率决议，随着近期市场对于美联储年内加息预期再度重燃，主流观点预期，美联储决策者在7月26-27日的会议上不太可能暗示下次加息的时机，但经济数据的好转预示美联储依然可能暗示今年至少加息一次。

' target='_blank' >巴克莱银行(Barclays)表示，预计美联储下周举行的会议上联邦基金利率目标将维持不变，政策声明将指出经济活动和劳动市场好转，并显示联储需要在其两项核心任务方面取得更多进展后才能表示将会再次加息。

' 法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师表示，联邦公开市场委员会(FOMC)下周声明可能只会提供“略微乐观的评估”，不过不会就9月份的利率决议发出强力信号。

该行表示，预计年内美联储将加息一次，最早于9月加息的可能性不低，另外还有“很小的几率”在12月份再加息一次。由于金融和货币环境放松，上调美国GDP增速预估。该行此前预计美联储今明两年都不加息。

★日本央行或将开闸放水★

下周五(7月29日)亚洲时段日本央行将公布利率决议，目前市场普遍预期日本央行下周可能出台新的刺激措施，调查预期中值显示，日本央行下周将下调政策利率0.1%至-0.2%；若日本央行果真开闸放水，料将进一步施压' 日元，提振美指。

路透援引消息人士指出，日本决策者虽不至于直接将债务货币化以此为政府支出融资，但可能会以积极的财政和货币政策相结合的方式对抗通缩。

一位知情的日本政府官员说：“从严格意义上来说，政府显然不会采取直升机撒钱的方式；当你提到结合财政和货币扩张时，那就是另外一种情况了，那是有可能的。”

布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师Marc Chandler表示，日本已经在实行某种形式的“直升机撒钱”，虽然以当前所暗示的形式来放宽政策是被日本' 法律所禁止的，但这不意味着日本央行(BOJ)不会或不能在下周的会议上放宽政策。

布朗兄弟哈里曼指出，日本央行可能会在政府采取财政杠杆措施前，先拉动货币杠杆；考虑到当前市场普遍预期将实施相当有力的刺激措施，如果最终决议结果不能给市场留下深刻印象，可能会令日元再度走强。

（责任编辑： HN666）
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