三大因素决定反弹能否持续顺水鱼财经

在两根红十字星线之后，昨日' 大盘终于在' 地产股的引领下向上突破，盘中一度冲过2132点，创出本轮反弹新高。不过，分析认为，如果后续缺乏量能支撑，2150点难以轻松突破。

昨日大盘在三季度' 数据中度过了相对乐观的走势，市场主要功臣是' 煤炭、' 有色和地产三大板块，其中地产表现尤为明显。初步测算，2012年前三季度国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中三季度同比增长7.4%，三季度环比增长2.2%。受此消息影响，以上三大板块轮动上攻，带领' 沪指冲入量能压力密集区2120-2150点。我们认为，如果后续没有持续的政策和巨大量能支撑的话，2110-2150点难以轻松突破。

然而，虽说本次反弹的最大' 主力是房地产股，但9月份房地产销售明显低于预期，影响了行业的复苏进程，能否持续带动' 行情接连反弹还有待观察。不过，由于房地行业PE为14倍左右，处于历史底部水平。从房地产行业相对沪深300的市盈率和市净率溢价水平来看，近期有较大幅度的回归需求。因此，2120-2150点压力带要想跨越成功，必然需要地产股的持续上冲，大盘才可进入反弹新阶段。

通过对数据和市场的双向解读分析，三大因素值得投资者注意，它们依次是：

其一，通胀压力加大后的政策，是否能真实提振市场有待观察。由' target='_blank' >于冬季逐渐来临，物价上涨预期逐渐明确，以及国外的输入性通胀压力较大，尤其是美国为首的一些西方国家推出量化宽松政策等，都将使我们的政策变动受到很大干扰。因此，当下可初步预计，政策没有大改变，行情仅限于震荡和反复之中，2120-2150点的压力不容忽视。

其二，小心零售可能出现的负增长。大家都知道，零售销售增长缓慢，显示增长结构的转变仍然遥遥无期，如果我们把通胀的变化视而不见，负增长迹象加大，这样导致' 业绩的不稳定性还会加深，缺乏真实业绩复苏的市场，光靠政策提振的走势也不一定十分乐观。因此，市场只有不断放量才有可能突破2120-2150点的压力区，迎接新的机会；否则，震荡中还会有风险释放过程。

最后，蓝筹行业复苏和分化不断加大后市分歧。昨日，地产股异军突起，能否再接再厉尚不得而知。此外，三季度银行息差下滑非常明显，银行盈利压力将不断加大。因此，蓝筹行业的分化隐患是否导致2120-2150点压力逐渐加大，也要引起投资者重视。

就操作重点而言，我们认为机会将在利好预期和交易预期中展现。其中' 券商行业近期受到管理层密集的预期利好照顾，可见接下来的机会，应该就是券商股。研究发现，9月份上市券商业绩环比有较大的提升。值得注意的是，证券行业的多项创新业务试点逐步启动，行业创新氛围日益浓厚，营业收入、净利润趋于稳定。因此，在大环境稳定的情况下，前期下跌较深的券商股有望迎来交易性机会，值得重点研究和跟踪。

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