日本二季度经济接近停滞 财政和货币政策已失灵？顺水鱼财经

和讯外汇消息 出乎市场意料，日本第二季度经济接近停滞。

尽管实施了大规模的政府刺激和央行宽松政策，但日本这个全球第三大经济体仍然疲弱。

日本二季度实际GDP年化季环比初值0.2%，经济连续两个季度扩张。但由于出口疲软，和资本支出减少，二季度季环比初值低于此前市场预期的0.7%，较一季度的修正值2%大幅度下降。当季GDP环比持平，低于此前预期值0.2%。

私人消费（大约占GDP的60%），第二季度增加0.2%，符合市场预期，但低于第一季度前值0.7%。企业支出较前一季度下降0.4%，此前市场预期增加0.2%。净出口再下降0.3个百分点，再次验证全球需求的疲软。据日本内阁公布" 数据显示，海外需求的降低拉低了0.3%的GDP增速，而国内需求贡献了0.3%。

此外，企业投资支出已连续两季度下滑，这是自2014年消费税上涨后首次出现。日本的企业投资支出疲软已经越来越明显。下图显示尽管" 日本央行的资产负债表飞速膨胀，但日本的企业投资却几乎三年保持不变。

这一近乎持平的经济增速显示，日本首相" 安倍晋三执政三年多来一直难以实现持续的经济复苏。他在就职时曾承诺结束持续了数十年的缓慢增长局面。日本第二季度面临一些阻力。4月份的地震给日本西部带来巨大破坏并造成生产中断，而" 日圆走强也对日本出口商造成冲击，因为日圆走强使得日本产商品在海外市场的价格更高。

日本财长" 麻生太郎认为，解读GDP发现个人消费并不强劲，经济政策需要推进结构性改革。

彭博援引渣打银行驻香港经济学家Betty Rui Wang称，今年下半年的风险总体，尤其是商业板块，仍偏向下行。她同时指出，此GDP数据还没有完全显现出" 英国退欧公投所带来的影响。

经济停滞令日本央行面临在9月份会议上考虑进一步货币刺激政策的压力，同时加大了政府解决经济增长结构性障碍的必要性。此前7月29日，日本央行将ETF年度购买规模从当前3.3万亿" 日元扩大至6万亿日元，但维持利率及QQE规模不变。

日本政府8月2日公布28.1万亿日元的刺激计划，但实际新增的政府支出只有6.2万亿日元，其中，本年度的额外支出仅为4.6万亿日元。此外，该刺激计划还包含2.5万亿日元的福利支出、1.7万亿日元的基础建设开支、0.6万亿日元的对受英国退欧影响的中小企业扶持支出以及2.7万亿的熊本地震重建开支。