PE如何看待炒股这件事？顺水鱼财经

2月以来，A股势如破竹，周围谈论股票 的人也日渐增多。某日，一位滴滴司机热情洋溢地向我科普了科创板，还喷着吐沫星子说他提前布局证券股的经历。果然，这A股的春风，已经是扑面而来！
2月以来，A股势如破竹，周围谈论股票 的人也日渐增多。某日，一位滴滴司机热情洋溢地向我科普了科创板，还喷着吐沫星子说他提前布局证券股的经历。果然，这A股的春风已经是扑面而来。 那么，作为一位PE从业者，要不要也开个账户炒炒股呢？ 某项目现场。 “王总，不好意思，我去一下洗手间”。 出了会议室，见四处无人，PE投资经理小陈打开了同花顺，快速扫了一遍自选股列表--特别是最上面的那几支。 登录、挂单、成交。松了一口气，返回，继续谈笑风生。 嗯？不对，新股忘打了！ “张总，失陪一下，有个重要的电话我回一下，你们先聊”...   咳咳，访谈要认真！ 2月以来，A股势如破竹，周围谈论股票 的人也日渐增多。某日，一位滴滴司机热情洋溢地向我科普了科创板，还喷着吐沫星子说他提前布局证券股的经历。果然，这A股的春风，已经是扑面而来！ 据某学堂统计，中国A股个人投资者有1.42亿，占比超过99%。其中呈现出：账户5000万-4亿元的人炒股能力最强，账户500-1000万元的最喜欢融资，账户30万元以下的最喜欢在网上骂人的奇特景象。 那么，作为一位PE从业者，要不要也开个账户炒炒股呢？  01 PE应不应该炒股？ 楼主认为，PE炒炒股，只要遵循职业操守、不违法违规，还是应该鼓励的，理由如下： 1、二级市场是PE投资主要的退出渠道，炒股有利于了解市场偏好，进而形成多一维度的认知。 2、有助于PE了解和更新二级市场的估值体系，了解一级市场的投资成本是不是高了。如果出现倒挂，那还不如直接在二级买。 3、对上市公司的深入了解，可以帮助PE看清同行业成功企业的成长规律，以及该行业企业成长过程中可能面临的坑。 4、用自己的钱炒股，PE菜鸟可以实现小成本试错，体会欲望、恐惧以及投资失败的痛苦，从而在动辄千万的PE投资中保持审慎。 5、用自己的钱买股票 ，会发现研究该票所处的行业是一件动力十足的事。 6、PE投资大多一锤子买卖，会有些许惰性。二级市场股价实时变动、反馈灵敏，能够提升PE对价值和价格的感知力。 02 PE炒股有什么优势？ 1、相对普通的二级投资者而言，PE接触的行业大多为时代前沿（esp. Angel and VC），PE能够早于二级市场发现尚未被发现的行业机会。 2、PE通常需要构建并验证投资逻辑，而二级市场往往逮个概念就能炒上天。PE定价的依据更为坚实。 3、PE一般持仓比较久，耐得住寂寞（源于PE基金长存续期的习惯）。 4、相较于一些二级研究员，PE接触企业的程度更深，DD也更深入。 5、PE选股更慎重（因为每一笔PE投资都是all in）。 03 PE炒股有什么弱点？ 1、由于眼光过于长远，买得太早，持仓时间久降低了IRR。 2、真正启动后，由于之前等得太久，常常赚个30-50%就草草收兵。 3、只知道判断价值，不懂得把握市场情绪。股价一到心理预期就闪人（出于谨慎考虑，还经常留一些逃跑的安全垫），赚不到市场情绪的钱。事实上，只有具备“与赌徒共狂欢，然后留有一丝清醒提前5分钟离场”的能力，才能最大程度赚得情绪的红利。 4、精于价值判断，忽略交易思维和手段。很多PE，别看都三十大几的人了，内心还住着一个纯洁的小菇凉。比如我，就是一个心智小白，经常被庄家忽悠T反。 5、缺少技术面的思考维度、没时间看盘、消息面获取不及时。 6、不会玩量化之类的复杂玩意，没听过什么是python，造成被高频、被程序反复收割。 PE炒股的上述特点，源于一级投资和二级投资的差异。 04 一级投资和二级投资，有哪些差异？ 1、衡量的单位不同。一级投资都是all in，成败的标尺大概率有三个：成功、失败、回购。二级投资的衡量标尺则可以更精确地量化，每天都可以有百分比。 2、交易的频次不同。一级投资好比养羊（不考虑卖羊毛），养大后只能卖一次（被投企业们不好意思啊，这只是个不恰当比喻~）。二级投资则类似于养蘑菇、割韭菜，可以一次又一次。 3、盈利的来源不同。一级投资的盈利来源，大部分来自投资标的的成长价值，部分来自于交易的能力；二级投资的盈利来源，则主要来自对手方的亏损or少盈利。 4、资金的使用效率不同。一级的钱一般只能用一次，二级的可以多次用。正因为如此，二级投资主要看胜率；一级投资（esp. Angel and VC）更多看赔率，搏投中腾讯。 5、对企业的了解程度可以不同。一级投资要求对投资标的有着深入了解，而二级投资甚至可以不知道投的企业是干嘛的，或者干脆直接投指数（FOF？）。 6、投资时机的重要性。投资时机对于一、二级投资都很重要。然而对于二级，投资时机几乎等于一切。 7、资金量和赚钱。入市资金足够多，二级市场一定能涨。入市资金多了，一级投资反而难做。 8、题型不同。二级市场做选择题，一级市场做填空题。二级市场常常出现：研究做得很完美，但能推荐的标的永远是那几个。而对于一级投资，研究的优劣与业绩好坏有着非常高的相关性。 05 PE炒股应该采用何种策略？ 楼主建议： 1、合法合规。 2、不盯盘，不影响PE主业。 3、只做自己专注的行业，形成一二级之间知识、资源、投资机会等的联动。 4、用自己的钱，不加杠杆。 5、夯实投资逻辑，不炒作概念。 6、长线。 7、永远满仓、只炒一只股。以此来锻炼眼光与果敢，不给自己留退路。 06 来自老数据的支持 最后，还是要贴一组老数据（@知乎），来说明PE投资相对炒股的优越性： 1、股票 鲜有数百倍的回报，而PE可能。 2、小钱可以搏，大钱要稳当。牛市虽好但不长久。长远看，PE更赚钱、更安全。 3、投GP，就要投一流GP。 赚成长的钱。赚复利的钱。赚对社会有贡献的钱。长期地赚钱。
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