德意志银行：这就是美联储本周不会加息的重要理由顺水鱼财经

分析师指出，银行短期拆借利率的升高可能让" 美联储官员在本周的会议上避免做出收紧货币政策的决定。" 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月20-21日开会，美联储主席" 耶伦(Janet Yellen)也将在会后召开记者会，市场普遍预期美联储本周将“按兵不动”，但极少数机构预期美联储可能会意外" 加息。

随着新的监管规定即将实施，大量资金流出优选货币市场基金，商业票据和大额存单少人问津，令" 美元伦敦银行同业拆借利率(Libor)大幅飙升。

根据ICE Benchmark Administration的" 数据，三个月Libor升至大约0.86%，为2009年以来最高水平；而6月底的时候还仅有0.62%。

财经网) src="http://i6.hexunimg.cn/2016-09-20/186098659.jpg" width=550 width=550 height=286> (图片：彭博、FX168财经网)

此外，三个月美元Libor与相同期限的无风险利率差值，也就是Libor-OIS之差近期也升至2012年第一季度以来的最高水平。

财经网) src="http://i5.hexunimg.cn/2016-09-20/186098660.jpg" width=550 width=550 height=271> (图片：彭博、FX168财经网)

德意志银行(Deutsche Bank)国际经济学家Torsten Slok说道：“如果美联储要加息来为经济降温，那事实上已经发生了；这证明加息不是好主意。”

路透、FX168财经网) src="http://i7.hexunimg.cn/2016-09-20/186098662.jpg" align=middle> (图片：路透、FX168财经网)

Libor之类的短期利率对美联储通过货币政策监控的金融状况有影响，因为它们增加了企业融资成本和消费者消费贷款的负担。

市场指标反映出金融状况最近吃紧，彭博美国金融状况指数(Bloomberg U.S. Financial Conditions index)已经跌破零，本月还进一步下滑，表明市场存在压力。

美国证券与交易委员会(SEC)将从下月开始实施修改后的货币基金行业规则，引发Libor飙升。

货币市场共同基金需在10月14日满足美国证交会的最新规定，令他们对银行无担保债务的需求减弱。

道明证券(TD Securities)策略师预估，至多3000亿美元资金或撤出此类基金。这些基金将不得不放弃每份1美元固定价格的传统，而且这些基金是无担保银行债务的主要买家。这将促使Libor更上一层楼。

Slok在周一(9月19日)发布的一份报告中写道：“Libor近期的变动对于美联储来说，是在本周按兵不动的一个很重要的理由。” 财经网) src="http://i3.hexunimg.cn/2016-09-20/186098663.jpg" width=500 height=368> (图片：德意志银行、FX168财经网)

Slok解释称，美联储应该“等待并观察短期Libor在货币基金新规在10月14日生效后究竟是维持在这些高位，还是开始走低。”

Slok预计，美联储会在12月份加息。

" 德国商业银行(Commerzbank)驻法兰克福的固定利率策略主管Christoph Rieger表示，改革使得基金投资者更倾向于政府相关债券，而非银行信贷，令利差上升。

Libor利率还可能进一步走高，摩根大通(JPMorgan)的策略师近期就预计到月底可能达到0.95%。

（责任编辑：王治强 HF013）
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