人民币外部压力暂缓 但央行维稳压力依然不减顺水鱼财经

据外媒报道称，" 美联储在9月的议息会议上如期未" 加息，然而这给" 人民币喘息窗口却不足一个上午。除了12月" 美国加息的预期升温外，另一方面市场上“逢低购汇”的想法依然占优势，年内维稳的压力恐怕依然不减。

周四凌晨美联储宣布9月不加息，" 美元指数从96点上方下挫至95.5附近，周四人民币兑美元的" 中间价随即大幅上调逾200点至6.6513，然而即期在开盘大涨后迅速收窄涨幅，收盘价为6.6693，仅较上日微升0.03%。而周五人民币兑美元即期" 汇率依然稳定在6.67附近。

“美联储这一次没有加息，但12月加息的预期很强烈。9-12月美元升值压力和人民币相应的贬值压力并存。" 新兴市场国家的资本有流出压力，货币也有贬值压力，这是客观存在的。”" 华融证券首席经济学家伍戈称。

在一些市场人士看来，人民币不可能再进入升值通道，特别是当前在美联储紧缩的大周期中。尽管中国货币当局一直强调人民币不存在长期持续贬值的基础，但人民币也不存在升值的理由，所以购汇需求一直较为旺盛。

“人民币每次升值，都是换美元的好机会。”一" 券商的外汇交易员称。

亦有股份行外汇交易主管表示，中国境内无论是普通" 老百姓(" 603883," 股吧)还是私营部门、国企，都逐渐有了境外资产配置需求，这一需求正在显着上升；但是境外投资者对人民币资产的配置的总量和增量都较小。二者的不匹配决定了境内的资本仍将持续流出，这是贬值压力的一个重要原因。尽管中国的贸易顺差可以缓解贬值压力，但顺差不会让人民币升值。

“现在境内投资机会毕竟少，又搞" 一带一路，官方和民间到国外找投资机会多，海外投资渠道比较多，肯定也有借这个渠道外逃的钱也很多，结售汇逆差也很正常。”一中资行交易员表示。

在他看来，如果大家相信央行让人民币继续贬值，美联储加息，那人民币肯定是要继续贬值的。但如果央行表现出强硬的姿态，表示下半年人民币就不贬值了，那贬值预期将大为不同。

中国国务院总理李克强本周稍早会见美国总统" 奥巴马时表示，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币没有持续贬值的基础；中国经济已经显示出回稳向好的趋势，并有很大的政策空间。

中国外管局官员周四称，保持对一篮子货币的基本稳定是当前人民币汇率的主基调，人民币入篮SDR后跨境资金会流入，短期规模不会很大。今年资金流出压力在缓解，人民币贬值压力也有缓解，人民币汇率不具备长期贬值基础。

尽管市场上人民币的贬值预期依然在，但贬值预期并不等同于贬值压力。考虑到换汇的机会成本，只要控制贬值幅度的预期，就不会出现去年底今年初“全民换汇”的局面。

此前法国" 兴业银行(" 601166," 股吧)董事总经理何昕在接受路透专访时曾表示，考虑到人民币资产的收益率比美元资产高，如果人民币贬值幅度低于二者的利差，那对个人投资者而言，换美元并不划算。

“要不要换美元我觉得要看投资渠道，如果换了美元没有高收益资产，没有必要。美元理财收益率低，也就2%-3%。跟人民币理财相比收益率还是低，如果人民币贬值没有超过这个幅度，也没什么赚的。”他称。

他并表示，如果没有投资渠道或者全球化资产的配置需求，一般老百姓没有必要盲目买美元。一般千万级资产以上的人才会有这样的配置需求。

而机会成本对机构投资者同样重要，人民币贬值幅度若不及预期，那较高的持仓成本会对人民币空头形成很大的压力。

“感觉年初的贬值预期比较厉害，但时间窗口给了很多，这一年来人民币一直是升升贬贬的双向波动，没有一个像样的贬值出来，”一外资行交易员称，“人民币本来也不便宜，空头持仓压力很大，于是大家很多操作就回归常态。”