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周四展望:重点布局十大板块优质股顺水鱼财经

核心摘要: 环保板块关注四季度订单和收入确认进度(荐股)行业收入和利润总额稳步增长,盈利水平保持平稳。申万重点跟踪的环保水务公司12 年前三季度营业总收入和利润总额稳步增长,同比增速分别为16.91%和14.96%。三季度单季营业总收入同比增长17.79%,利润总额同比增长12.20%,同比增速均比二季度单季有所提升(二季度单季营业总收入和利润总额分别同比增长11.79%和6.53%),但环比基本持平。就盈利水平而言,重点公司加权平均的ROE(年化)和ROA(年化)水平基本保持平稳,三季度年化收益
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环保板块关注四季度订单和收入确认进度(荐股)行业收入和利润总额稳步增长,盈利水平保持平稳。申万重点跟踪的环保水务公司12 年前三季度营业总收入和利润总额稳步增长,同比增速分别为16.91%和14.96%。三季度单季营业总收入同比增长17.79%,利润总额同比增长12.20%,同比增速均比二季度单季有所提升(二季度单季营业总收入和利润总额分别同比增长11.79%和6.53%),但环比基本持平。就盈利水平而言,重点公司加权平均的ROE(年化)和ROA(年化)水平基本保持平稳,三季度年化收益率分别为9.41%和4.79%。

环保类重点公司三季度' 业绩基本符合预期。环保类重点公司三' 季报业绩基本符合申万预期。按照简单算术平均,营业收入同比增速平均在30%左右,归属于母公司的净利润平均增速为37%左右,考虑' howImage('stock','1_600292',this,event,'1770') 九龙电力(' 600292,' 股吧)由于基数原因带来的高增长(yoy289%),净利润平均增速为23%。另外,环保类公司的应收账款和现金流情况在改善,' howImage('stock','2_000826',this,event,'1770') 桑德环境(' 000826,' 股吧)应收账款与收入比值从二季度末的180%降至110%,主要是因为公司正在大力回收历史应收,四季度该比值有望进一步下降。

水务类公司收入同比增长18.99%,但利润总额负增长-5.23%。水务类公司三季报营业收入同比增速18.99%,但由于营业税金(yoy25.77%)和三费(yoy14.04%)涨幅度较大,利润总额同比下降5.23%。' howImage('stock','2_000598',this,event,'1770') 兴蓉投资(' 000598,' 股吧)(yoy22%)和' howImage('stock','1_600323',this,event,'1770') 南海发展(' 600323,' 股吧)(yoy32%)保持较高增速,略超申万预期。兴蓉投资前三季度收入同比增速5%,净利润增长主要来自成本控制(毛利率提升3.4 个' target='_blank' >百分点)、' 财务费用下降(同比下降约900 万)和收购可再生能源公司贡献业绩。南海发展三季度单季归属于母公司净利润同比增速44%,超出申万预期,主要是由于三季度单季管理费用同比大幅下降(yoy-44.65),影响利润总额约1199 万。

经营季节性明显,四季度继续关注订单和收入确认进度。环保类公司的订单和回款存在一定的季节性,四季度单季往往是全年业绩的高点,从目前跟踪的订单情况看,四季度单季业绩环比增幅最大的是' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧),前三季度每股收益0.19 元,预计全年业绩0.91 元,收入确认进度是影响业绩实现的不确定性因素。另外,从全年业绩增速看,继续看好桑德环境(0.80 元,yoy33%,业绩有可能超预期)、' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)(0.40 元,yoy14%,13 年业绩翻番,等待估值切换)。(' 申银万国证券' 研究所)

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